汽车：材料持续涨价，中下游厂商普遍承压

本报告是关于2022年02月25日发布的汽车行业的证券研究报告。报告指出，1月全国新能源汽车终端市场持续保持高景气度，产销同比仍然较高增幅，当月销量达到43.1万辆，同比去年同期增长140.79%。然而，由于上游原材料持续涨价，叠加补贴退坡和持续缺芯的多重影响，终端整车主机厂大多选择提价应对，而这会对后续新能源汽车的终端销量产生不利影响。报告还指出，由于在车型级别较低的产品上动力电池成本占比较高，因而其受到上游锂电相关材料持续涨价的压力也更大，所以部分车企可能会选择停止接收这一类产品的订单，这可能会对全国整体新能源汽车市场产生一定冲击。尽管如此，报告认为，双积分政策对于企业生产和销售新能源汽车产生的推动作用，以及下游持续高涨的需求仍然存在，车企需要在提价保证单车盈利（或减少单车亏损）和涨价导致需求降低之间，找到合适的平衡点，从而保证企业整体的盈利能力最大化。报告还指出，上游材料整体仍然处于涨价阶段，锂矿、正极、电解液和隔膜的价格均有所上涨。