中小盘新三板周报：北交所、新三板2021年市场改革发展报告发布，中小企业实现高质量发展

本周要闻：《北交所、新三板2021年市场改革发展报告》发布 2月18日，《北交所、新三板2021年市场改革发展报告》出炉，报告称，2021年圆满完成北交所设立开市，并试点注册制同步落地，持续优化新三板制度功能，改革取得突破性成效。相关数据公布如下：2021年全市场发行598次，合计融资281亿元。全年拟定向发行募集金额同比增长55%，小额、快速、按需融资功能进一步发挥。年市场交易额2815亿元，同比增长1.17倍。北交所开市以来日均成交额较改革前精选层增长3倍，创新层和基础层全年成交同比增长20%，10只指数全部上涨。全市场投资者超476万，同比增长1.9倍。新三板深化改革取得突破性成效，市场服务中小企业和实体经济高质量发展的能力显著增强。 市场动态：三板成指上涨，三板做市下跌，总成交额上涨 （1）截至2月18日，股转系统共有挂牌公司6896家，做市交易410家，集合竞价交易6486家，待挂牌公司48家，申报中公司79家。本期（2.12-2.18）挂牌公司数量减少6家，其中集合竞价交易减少5家，做市交易减少1家；分层来看，创新层公司减少3家，基础层公司减少3家。 （2）本期三板成指上涨，三板做市下跌，三板成指跑输同期主板市场。本期上证综指上涨0.80%，收于3490.76点；三板做市下跌0.41%，收于1429.97点；三板成指上涨0.04%，收于1133.11点。从板块主题看，本期三板消费、龙头、制造三个板块上涨，其中三板消费领涨，涨幅0.54％，三板活跃、研发、医药、服务四个板块下跌，三板服务跌幅最大，跌幅0.28％。（3）本期成交总额为80.19亿元，较上期80.02亿元上涨0.21%。分定价方式来看：本期集合竞价交易成交额8.42亿元，较上期9.12亿元环比下降7.68%；做市交易成交额12.57亿元，较上期10.99亿元环比上涨14.38%。分不同层级来看，北交所成交额59.20亿元，较上期59.91亿元环比下降1.18%；创新层成交额16.20亿元，较上期13.75亿元环比上涨17.82%；基础层成交额4.79亿元，较上期6.36亿元环比下降24.69%。 （4）做市变动：本周5家公司新增做市商。 融资跟踪：定增预案数量、规模均减少；和天下融资4.25亿元 截至2月18日，本期新增3家新三板公司发布定增预案，低于上期16家；预计募集资金0.55亿元，相比上期4.25亿元环比下降87.06%。本期17家公司公告完成定向增发，募集资金8.69亿元。本期1家公司公告进入IPO辅导备案阶段。 北交所信息：新增1家IPO辅导 本期有1家公司进入北交所辅导阶段，为振有电子。 风险提示：政策变动风险。 1、要闻：北交所、新三板2021年市场改革发展报告发布 2月18日，北交所、全国股转公司出炉《北交所、新三板2021年市场改革发展报告》，报告称，2021年圆满完成北交所设立开市，并试点注册制同步落地，持续优化新三板制度功能，改革取得突破性成效，市场服务中小企业和实体经济高质量发展的能力显著增强。 北交所成功开市，试点注册制同步落地。报告指出，设立北交所是全面深化新三板改革的巩固和延续，也是新三板在八年多改革探索基础上一次质的飞跃。宣布设立北交所的第二天，北交所即完成注册登记，开市前坚持精选层发行交易不停摆，实现企业顺畅平移、市场无缝对接，组织百余场规则解读和投教活动。试点注册制同步落地，坚持以信息披露为中心，四套并行的上市标准兼容并蓄，审核流程公开透明，自律审核与注册程序高效衔接，拓宽了资本市场改革惠及面。 坚持服务创新型中小企业，市场吸引力提升。截至2021年底，北交所上市公司82家，战略新兴产业、先进制造业、现代服务业等占比87%，经营业绩突出、创新能力较强。新三板挂牌公司6932家，符合北交所上市财务条件的挂牌公司超过千家。全市场累计783家公司获评专精特新“小巨人”，59家成长为“单项冠军”，2017年以来65家公司获得国家科学技术奖，市场服务创新型中小企业的聚集效应初步形成，服务创新驱动发展、经济转型升级等国家战略的功能更加凸显。企业向上发展意愿增强，市场吸引力提升。改革宣布以来，挂牌申报数量同比增长46%；新增上市辅导的挂牌公司中，近九成计划申报北交所。2021年市场分层过程中，96%符合条件的基础层公司申请进入创新层，为分层制度实施以来最高水平。全年有3家公司提交科创板和创业板转板申请，3家公司通过区域市场绿色通道快速完成新三板挂牌。 去年融资281亿元，交易额同比增1.17倍。融资方面，2021年全市场发行598次，合计融资281亿元。其中，41家公司公开发行融资75亿元，已有2家北交所上市公司启动再融资，持续满足企业大额高效融资需求。交易方面，2021年市场交易额2815亿元，同比增长1.17倍。北交所引领示范作用显著，开市以来日均成交额较改革前精选层增长3倍，日均换手率1.8%，整体年化换手率为434%，符合中小市值股票流动性特征；股票全年平均涨幅达99%，平均市盈率47倍；市场深度增加，交易成本降低，价格韧性增强，交易质量明显优化。创新层和基础层获得有效带动，全年成交同比增长20%，10只指数全部上涨，估值定价能力得到改善。投融生态方面，由于北交所自然人投资者准入标准由精选层的100万元调降至50万元，创新层自然人投资者门槛由150万元调降至100万元，投资者规模扩大。截至2021年末，全市场投资者超476万，同比增长1.9倍。 北交所表示，下一步将坚持错位发展、特色发展建设理念，以打造服务创新型中小企业主阵地为总方向，不断深化改革创新，增强市场功能，提高投融资对接效率，更好服务实体经济和创新型中小企业高质量发展。 1.1、市场容量：挂牌公司数量减少6家，集合竞价数量减少5家 截至2月18日，股转系统共有挂牌公司6896家，做市交易410家，集合竞价交易6486家，待挂牌公司48家，申报中公司79家。本期（2.12-2.18）挂牌公司数量减少6家，其中集合竞价交易减少5家，做市交易减少1家；分层来看，创新层公司减少3家，基础层公司减少3家。 图1：本期挂牌公司减少6家 图2：创新层公司净减少3家，基础层公司净减少3家 1.2、交易规模：三板成指上涨、三板做市下跌，总成交额上涨 本期三板成指上涨，三板做市下跌，三板成指跑输同期主板市场。本期上证综指上涨0.80%，收于3490.76点；三板做市下跌0.41%，收于1429.97点；三板成指上涨0.04%，收于1133.11点。从板块主题看，本期三板消费、龙头、制造三个板块上涨，其中三板消费领涨，涨幅0.54％，三板活跃、研发、医药、服务四个板块下跌，三板服务跌幅最大，跌幅0.28％ 图3：本期三板成指上涨，三板做市下跌 图4：本期三板消费等三个板块上涨，三板服务等四个板块下跌 本期成交总额为80.19亿元，较上期80.02亿元上涨0.21%。分定价方式来看：本期集合竞价交易成交额8.42亿元，较上期9.12亿元环比下降7.68%；做市交易成交额12.57亿元，较上期10.99亿元环比上涨14.38%。分不同层级来看，北交所成交额59.20亿元，较上期59.91亿元环比下降1.18%；创新层成交额16.20亿元，较上期13.75亿元环比上涨17.82%；基础层成交额4.79亿元，较上期6.36亿元环比下降24.69%。 图5：本期成交总额为80.19亿元，环比上涨0.21％ 图6：本期集合竞价成交额下降，做市交易成交额上升(亿元) 图7：本期创新层成交额上升、基础层成交额下降(亿元) 1.3、做市变动：本期5家公司新增做市商 本期华光源海、深冷能源新增红塔证券做市商，世优电气、三祥科技新增金元证券做市商，广东羚光新增国金证券做市商；另一方面，做市商广发证券退出辰维科技、高衡力做市服务。 表1：本期5家公司新增做市商 2、融资跟踪：定增预案数量、规模均减少；和天下融资4.25亿 元 2.1、新增预案：本期预案数量、规模均减少 截至2月18日，本期新增3家新三板公司发布定增预案，低于上期16家；预计募集资金0.55亿元，相比上期11.48亿元环比下降87.06%。本期增发预案募资额前3名公司分别为丽江文旅、金鼎医药、汇兴智造，拟合计募资0.55亿元。 图8：本期预案较上期数量、规模均减少 图9：2019年来预案集中于计算机、机械设备等行业 表2：本期新增定增预案募资额前3企业，拟合计融资0.55亿元 2.2、发行实施：发行实施金额增加，和天下融资4.25亿元 本期17家公司公告完成定向增发 ，分别为道隆软件(430077.NQ)、羽星股份(839152.NQ)、弘高科技(872740.NQ)、快易名商(831423.NQ)、恒泰新科（872818.NQ)、旭龙物联（430490.NQ）、和天下（873006.NQ）、青鹰股份（430647.NQ）、超达新材(873613.NQ)、润华股份(831201.NQ)、莹科精化(839999.NQ） 、恒玖时利（835442.NQ）、华升泵阀（831658.NQ）、天地人(832888.NQ)、索纳塔(839089.NQ)、倍智人才(833907.NQ)、丽宫食品(872325.NQ)；共募集资金8.69亿元，主要用于补充流动资金。 图10：本期发行实施数量减少，金额增加 表3：本期19家公司定增实施，合计金额8.69亿元 2.3、上市辅导及IPO：本期新增1家IPO辅导 本期1家公司公告进入IPO辅导备案阶段，为振有电子（主营电子设备及加工），意向为北交所。 表4：本周新增IPO辅导名单 3、北交所信息：新增1家公司IPO辅导 3.1、北交所辅导：本期新增1家IPO辅导 截至2月18日，共有196家（剔除已终止发行、暂缓审议等）公司发布公告拟申请进入北交所，44家公司排队中，其中1家公司已受理，40家公司已问询，1家公司已审议通过，2家公司已注册。本期有1家公司进入北交所辅导阶段，为振有电子。 表5：本周新增北交所辅导名单 4、风险提示 政策变动风险。