宏观研究宝典：政府杠杆与基建投融资机制变迁

本报告研究了中国政府的杠杆率和城投平台债务及杠杆。报告指出，2020年末，我国政府部门债务规模总计46.5万亿元，政府部门杠杆率为45.9%。城投平台债务规模为53.6万亿元，城投平台杠杆水平先降后升，持续位于40%-45%区间。报告还研究了地方政府债券和隐性债务政策脉络，以及基建投融资机制变化。预计2022年在“稳增长”和适度超前开展基础设施投资下，基建投资显著回升；未来基建投资将保持稳健、温和增长速度。