宏观研究宝典：政府杠杆与基建投融资机制变迁

本报告研究了中国政府的资产负债表和债务杠杆情况，以及城投平台债务和杠杆、地方政府债券和隐性债务政策脉络、基建投融资机制变化等内容。报告指出，2020年末我国政府部门债务规模总计46.5万亿元，政府部门杠杆率为45.9%。城投平台债务规模为53.6万亿元，城投平台杠杆水平先降后升，持续位于40%-45%区间。地方政府隐性债务政策经历了“趋紧-趋松”的周期，隐性债务监管政策再度收紧。基建投融资机制在金融机构、地方政府和投资项目三个层面受到约束，预计2022年在“稳增长”和适度超前开展基础设施投资下，基建投资显著回升。