高冰镍项目落地，公司打开成长天花板

伟明环保是一家从事垃圾焚烧业务的公司，2021年公司在公开招投标中新增了3700吨/日的项目规模，并通过并购整合领域收获颇丰，先后参与盛运环保系公司重整投资和增资国源环保。此外，公司还进入新能源领域，与Indigo公司下属全资子公司Merit合资设立项目公司在印尼共同开发建设红土镍矿冶炼4万吨高冰镍项目，有望打开成长天花板。公司已发布新一期可转债预案，募集资金总额不超过14.77亿元，项目融资有序推进；2022年1月，公司已完成第三期员工持股计划的购买，总规模为3.8亿元，公司发展与员工利益深度绑定。考虑到高冰镍项目的投产和2021年新签的垃圾焚烧项目，我们上调公司2023年的盈利预测，预测公司2021-2023年归母净利润分别为16.34/20.7/30.96亿元（前值分别为16.82/20.74/23.54亿元），根据DCF估值，上调目标价为45.05元，维持买入评级。