电新行业周报（2022年第4期）：平价进程快速推进，国内海上风电方兴未艾

本周观点：平价进程快速推进，国内海上风电方兴未艾 国内海上风电抢装落幕，平价项目快速接力。2021年国内海上风电在抢装需求推动下快速增长，全年新增装机容量有望突破10GW。此前市场普遍预期在抢装需求集中释放后国内海上风电将有较长时间的“真空期”，但2021年底以来平价海风项目推进速度明显快于预期。根据我们的不完全统计，截至2022年1月中旬广东、浙江、山东、福建已有超过7GW的平价海上风电项目进行了EPC/风机/基础招标，此外江苏、上海亦有接近3GW的项目进行了竞争性配臵。从招标情况来看，当前平价海风项目的风机招标要求基本为7MW以上，风机大型化已推动风机价格快速下行，海上风电平价进程加速。 国内海上风电方兴未艾，“十四五”装机有望高速增长。东部沿海省份为国内用电负荷中心，而发电资源则相对不足，海上风电将成为东部沿海省份重要的发展方向。目前，广东、江苏、山东、浙江、广西、福建、海南等省份已公布“十四五”海上风电发展规划，十四五末六省的累计规划装机规模超过60GW，较十三五末的10GW增长近五倍。因此，我们认为国内海上风电的装机空间已充分打开，随着平价进程的持续推进，国内海上风电装机有望保持高速增长。 国内海上风电发展前景巨大，海风产业链具备长期成长空间。建议关注市场格局较优，竞争壁垒深厚的海缆厂商东方电缆、中天科技；具备沿海区位优势的海风桩基/塔筒厂商大金重工、润邦股份、海力风电；以及在海风领域积累深厚的风机厂商明阳智能、电气风电。 本周行情回顾：2022年第三周电力设备板块表现不佳 本周电力设备板块下跌2.9%，低于沪深300指数4.0%，其中其他电源设备表现最好（-2.3%），电机表现相对较差（-3.5%）。 产业链跟踪：锂电产业链景气持续，硅料价格小幅上涨 锂电：下游需求景气叠加部分原材料紧缺持续，本周锂电产业链整体价格仍有所抬升，正极材料有不同程度上涨。 光伏：本周硅料、硅片、电池价格均有上行，2021年11月以来的组件清库存步入尾声，2022年1月组件排产情况明显好转，硅片、电池价格有较强支撑。短期内国内硅料供应增量不及需求增量，春节前硅料价格小幅上涨，随着硅料新产能于2022年起逐步释放，终端装机需求有望快速上行。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等 1.本周观点：平价进程快速推进，国内海上风电方兴未艾 1.1.国内海上风电抢装落幕，平价项目快速接力 2021年国内海上风电抢装需求旺盛，新增装机有望达到10GW。2021年为国内海上风电国补最后一年，行业抢装需求迫切。截至2020年底国内海上风电累计装机量约为10GW，而根据中电联的统计，2021年前11月国内已新增海上风电装机8.6GW，考虑到12月仍有项目集中并网，我们预计全年新增装机容量有望超过10GW。 图1：国内海上风电装机情况（GW） 平价项目快速接力，国内海风装机有望平稳过渡。此前市场普遍预期在抢装需求集中释放后国内海上风电装机将有较长时间的“真空期”，但2021年底以来平价海风项目推进速度明显快于预期。我们根据各大电力集团发布的招标公告进行了不完全统计，截至2022年1月中旬已有超过7GW的平价海上风电项目进行了EPC/风机/基础招标，预计这部分项目大概率将于2022年陆续开工。此外，2021年1月江苏已公示2021年海上风电项目竞争性配臵结果，共涉及3个项目2.65GW装机规模，上海亦于近期公布0.3GW海上风电项目竞配方案。 因此，我们认为当前平价海风项目无论是在规模还是在进度上均较为乐观，2022年国内海风装机有望实现平稳过渡。 表1：部分平价海风项目进度情况 风机大型化带动投资成本大幅下行，海上风电平价进程加速。根据CWEA统计，2014年前中国海风装机多以3.0MW及以下机型为主，2014至2018年以4.0-4.9MW为主，2020年新增海上风机5MW及以上机型的占比达到53.1%。而当前平价海风项目的风机招标要求基本为7MW以上，单机功率较此前明显跃升。我们认为风机大型化将有力推动国内海上风电的平价进程，目前已公示的平价海风项目风机（带塔筒）中标价格均在4500元/kW以下，较此前6000-7000元/kW的价格下降超过30%。 表2：部分平价海风项目装机机型 图2：2020国内海上风机装机情况 图3：平价海风项目风机招标价格明显下行（单位：元/kW） 1.2.国内海上风电方兴未艾，“十四五”装机有望高速增长 国内沿海省份为用电负荷中心，海上风电建设空间巨大。目前我国的电力消费主要集中在东部沿海地区，而风力、太阳能、水力资源则主要分布在西北部地区，因此对于东部经济发达省份而言电力缺口将长期存在。据中电联统计，2020年广东、山东、江苏、浙江四个沿海省份位列全国用电量前四，用电量占比达到9.23%/9.21%/8.47%/6.42%，明显高于其发电量占比7.58%/6.62%/6.65%/4.62%。考虑到沿海省份相对匮乏的陆地风力资源以及太阳能资源，我们认为海上风电将成为东部沿海省份重要的发展方向，未来的建设空间巨大。 图4：部分沿海省份2020用电、发电量情况（亿千瓦时） 图5：我国风力资源分布情况 沿海省份“十四五”海上风电规划瞩目，海风装机有望保持高速增长。截止目前，广东、江苏、山东、浙江、广西、福建、海南等省份已公布“十四五”海上风电规划，十四五末六省的累计规划装机规模超过60GW，较十三五末的10GW增长近五倍。因此，我们认为国内海上风电的装机空间已充分打开，随着平价进程的持续推进，国内海上风电装机有望保持高速增长。 表3：部分沿海省份“十四五”海上风电规划情况 图6：国内部分沿海省份海上风电装机规划（GW） 国内海上风电发展前景巨大，海上风电产业链具备长期成长逻辑。建议关注市场格局较优，竞争壁垒深厚的海缆厂商东方电缆、中天科技；具备沿海区位优势的海风桩基/塔筒厂商大金重工、润邦股份、海力风电；以及在海风领域积累深厚的风机厂商明阳智能、电气风电。 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/1/17-2022/1/21）沪深300指数整体上涨1.1%，其中电力设备板块下跌2.9%，跑输沪深300指数4.0%，在31个申万一级行业中排在21位。 图7：上周各行业版块涨跌幅对比 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子版块为其他电源设备（-2.3%）、电网设备（-2.5%），表现相对较差的板块为电机（-3.5%）。 图8：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为万里股份（+21.0%）、大连电瓷（+12.2%）、帝尔激光（+10.1%）、八方股份（+9.9%）、长虹能源（+7.3%）；跌幅前五分别为尚纬股份（-33.5%）、洛凯股份（-18.0%）、向日葵（-17.7%）、捷佳伟创（-15.9%）、中来股份（-15.3%）。 图9：本周电力设备板块涨幅前十个股 图10：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 12月国内新能源汽车产销量再上台阶：2021年12月国内新能源汽车销量为53.1万辆，同比增长114%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达19.1%；2021全年国内新能源汽车累计销量为352.1万辆，同比增长157.5%，汽车当年累计渗透率为13.4%，较上月提升0.7%。 图11：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图12：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 动力电池产业链价格向好：根据鑫椤锂电的价格行情数据，本周正极材料价格均有不同程度上涨，其中三元5系/三元811分别环比涨价6.0%/4.1%，磷酸铁锂调涨4.0%，负极材料、电解液、隔膜等价格较为稳定。考虑到当前消费终端与新能源汽车整车厂商需求持续向好，我们预计电池厂商的排产情况将持续饱满，后续存在提价可能，产业链价格仍有上行空间。 表4：本周锂电产业链价格跟踪 图13：正极材料价格走势（万元/吨） 图14：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图15：电解液价格走势（万元/吨） 图16：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 12月全社会用电量同比下滑：2021全年全社会用电量为83128亿千瓦时，同比增长10.3%，增速较前11月下滑1.1%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长16.4%/9.1%/17.8%/7.3%；12月单月全社会用电量为8156亿千瓦时，同比下滑2.2%。 11月风电发电量保持高速增长：2021年1-11月全国规模以上电厂发电量为73827亿千瓦时，同比增长9.2%，其中水电/火电/核电/风电发电量分别同比增长-2.2%/9.9%/11.9%/40.9%。 图17：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图18：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 11月电网投资有所回升：2021年1-11月全国电源基本建设投资完成额为4306亿元，同比增长3.6%，增速较上月回落0.9%；2021年1-11月全国电网基本建设投资完成额为4102亿元，同比增长4.1%，增速较上月提升3.0%。在“稳增长”需求逐步显现的背景下，国内电网投资节奏有望加快，四季度以来电网投资额增速明显回升。 图19：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图20：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 11月国内风电、光伏装机表现平淡：2021年1-11月全国新增风电装机容量24.70GW，同比增长0.3%，新增太阳能发电装机容量34.83GW，同比增长34.5%；11月单月，全国新增风电装机5.51GW，同比下滑13.0%，新增太阳能发电装机5.52GW，同比增长37.3%，整体装机表现较为平淡。随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计明年国内风电、光伏装机规模均有望实现大幅增长。 图21：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图22：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 12月国内组件、逆变器出口额保持较快增速：2021年12月国内太阳能电池出口额为194亿元，同比增长72.4%，全年累计出口额为1839亿元，同比增长34.2%；12月国内逆变器出口额为38亿元，同比增长44.8%，全年累计出口额为331亿元，同比增长37.8%。在硅料价格高企的背景下，海外市场需求虽有所放缓，但整体来看国内组件、逆变器出口仍保持较高景气度。 图23：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图24：国内逆变器出口额情况（亿元） 硅料、硅片、电池片价格上行，组件价格维持稳定：根据PVInfoLink统计的光伏供应链价格数据，本周多晶硅价格较上周提升1.7%，在部分2021年延期订单及海外需求的推动下，短期内国内硅料需求较好，而新增供应略有滞后，春节前硅料价格仍将延续持稳微涨的态势。 在行业整体开工率较好的情况下，本周硅片、电池片成交价格均有不同程度抬升，组件价格则基本保持稳定。随着新产能于2022年起逐步投放，我们预计硅料价格将稳中趋降，2022年终端装机需求有望快速上行。 表5：本周光伏产业链价格跟踪 图25：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图26：硅片价格变化趋势（元/片） 图27：电池片价格变化趋势（元/W） 图28：组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【国家发改委：积极推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地规划建设】国家发改委主任何立峰在2022年第1期《党建》杂志发表署名文章指出，落实关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见，组织实施2030年前碳达峰行动方案，推进能源结构调整优化，大力发展新能源，积极推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地规划建设，积极推进现有煤电项目改造升级，建立健全绿色低碳循环发展经济体系。（新闻来源：国家发改委） 【国