电新行业周报（2022年第22期）：重磅政策频出，新能源终端需求有望快速复苏

本周观点：重磅政策频出，新能源终端需求有望快速复苏 新能源发电：高层级规划及实施方案密集发布，项目建设有望明显提速。本周国务院、发改委、能源局、财政部等多部委密集下发重磅政策文件，新能源发展支持力度持续加大。5月30日国务院办公厅转发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，从创新新能源开发利用模式、加快构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统、深化新能源领域“放管服”改革等多个方面对新能源高质量发展作出全面部署。6月1日发改委等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，从总量、发电、消纳、非电利用四个方面明确了“十四五”期间可再生能源的发展目标。我们认为在当前海内外环境复杂多变、国内经济下行压力较大的时间节点上，发展新能源既是实现“双碳”目标的必经之路，也是拉动投资的有效手段，在近期各项政策的推动下，下半年国内新能源项目建设节奏有望明显加快。 新能源汽车：多地出台新能源汽车消费刺激政策，疫后复苏可期。3月以来的多地疫情对国内汽车行业供需两端均造成较大冲击，5月31日财政部正式发布《关于减征部分乘用车车辆购臵税的公告》，对购臵日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购臵税，政策覆盖面超出此前预期，有望充分提振国内汽车消费需求。随着5月底以来全国疫情得到有效控制，各地逐步进入统筹疫情防控和经济社会发展的新阶段，近期深圳、山东、湖北、上海等多个省市均出台了新能源汽车消费刺激政策，与此同时企业亦全面进入复工复产节奏，我们认为产业链供需两端均将迎来快速恢复。 本周行情回顾：2022年第21周电力设备板块表现强势 本周电力设备板块上涨7.6%，跑赢沪深300指数5.4%，其中电池板块表现最好（+10.3%），光伏设备（+5.2%）、电机（+1.3%）板块涨幅相对较小。 产业链跟踪：本周锂电产业链价格下行，硅料、电池片价格上涨 锂电：随着上海等地区疫情形式好转，各行业加速复工复产，国内整车厂及上游企业开工率逐步回升，本周电解钴、三元正极材料及电解液价格均有不同幅度下调，碳酸锂与电解镍价格分别上涨0.2%/1.6%，负极材料及湿法隔膜价格趋稳。 光伏：本周硅料价格上涨0.8%，电池片价格亦稳中有升，硅片及组件等环节价格趋稳。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.重磅政策频出，新能源终端需求有望快速复苏 1.1.新能源发电：高层级规划及实施方案密集发布，项目建设有望明显提速 本周国务院、发改委、能源局、财政部等多部委密集下发重磅政策文件，新能源发展支持力度持续加大。2022年5月30日国务院办公厅转发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，从创新新能源开发利用模式、加快构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统、深化新能源领域“放管服”改革、支持引导新能源产业健康有序发展、保障新能源发展合理空间需求、充分发挥新能源的生态环境保护效益、完善支持新能源发展的财政金融政策等多个方面对新能源高质量发展作出全面部署。同日，财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，提出到2025年有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立，2030年前有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成，2060年前财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全的短中长期发展目标。我们认为在当前海内外环境复杂多变、国内经济下行压力较大的时间节点上，发展新能源既是实现“双碳”目标的必经之路，也是拉动投资的有效手段，未来政策支持力度有望持续加大。 表1：近期政策文件主要内容及表述 “十四五”可再生能源发展规划正式发布，围绕四大目标全面推进可再生能源产业高质量发展。相较于仅由国家发改委单独印发的《可再生能源发展“十三五”规划》，2022年6月1日发布的《“十四五”可再生能源发展规划》涉及发改委、能源局、财政部等九大部委，充分体现了国家层面对于可再生能源发展的重视程度，亦有助于各部门形成合力，强化政策协同。本次规划围绕2025年非化石能源消费比重达到20%左右的要求，从总量、发电、消纳、非电利用四个方面设臵了“十四五”期间可再生能源的发展目标，具体表述如下。 可再生能源总量目标：2025年，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右。“十四五”期间，可再生能源在一次能源消费增量中占比超过50%。 可再生能源发电目标：2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。 可再生能源消纳目标：2025年，全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右，可再生能源利用率保持在合理水平。 可再生能源非电利用目标：2025年，地热能供暖、生物质供热、生物质燃料、太阳能热利用等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。 根据本次公布的可再生能源电力消纳目标，假设2022-2025年全社会用电量保持5%的年均增长，我们预计2025年全国非水可再生能源的消纳量将达到1819TWh，较2021年增长680TWh。按照风电、光伏发电量1:1的比例进行切分，则2022-2025年全国新增风光装机规模合计需超过400GW。 表2：2022-2025年新增风光装机规模测算 多层次、大规模开发可再生能源，国内风光装机建设有望加速。本次规划系统性地阐明了各类可再生能源的发展模式，提出在“三北”地区优化推动风电和光伏发电基地化规模化开发，在西南地区统筹推进水风光综合开发，在中东南部地区重点推动风电和光伏发电就地就近开发，在东部沿海地区积极推进海上风电集群化开发，稳步推动生物质能多元化开发，积极推动地热能规模化开发，稳妥推进海洋能示范化开发。2022年上半年受制于疫情、原材料上涨等因素影响，国内新能源装机节奏相对较慢，我们相信在近期各项政策的推动下，下半年国内新能源项目建设节奏将明显加快。根据央视新闻5月30日的报导，截至目前国内光伏在建项目达到1.21亿千瓦，预计全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦。与此同时，今年以来国内风机招标量已超过30GW，下半年项目有望大规模启动。 表3：《规划》中关于大规模开发可再生能源的具体鞠策 1.2.新能源汽车：多地出台新能源汽车消费刺激政策，疫后复苏可期 购臵税减免政策落地，汽车消费复苏可期。3月以来的多地疫情对国内汽车行业供需两端均造成较大冲击，5月23日国务院常务会议提出“放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购臵税600亿元”、“汽车央企发放的900亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息”等支持措施，国内汽车行业迎来疫后复苏。5月31日财政部正式发布《关于减征部分乘用车车辆购臵税的公告》，对购臵日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购臵税，政策覆盖面超出此前预期，有望充分提振国内汽车消费需求。 图1：2021年国内乘用车销量结构 多地出台新能源汽车消费刺激政策，产业链供需两端有望快速恢复。随着5月底以来全国疫情得到有效控制，各地逐步进入统筹疫情防控和经济社会发展的新阶段，多措并举推动投资与消费复苏。4月25日国务院下发的《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》提出大力发展绿色消费，支持新能源汽车加快发展，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡，推进充电桩（站）等配套设施建设。在国家层面的带动下，目前深圳、山东、湖北、上海等多个省市已出台相关刺激政策，通过增加指标、补贴等方式推动新能源汽车消费，例如此前受疫情影响较大的上海于5月底发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，年内将新增非营业性客车牌照额度4万个，同时对报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车并购买纯电动汽车的个人消费者给予每辆车10000元的财政补贴。 与此同时，随着社会及企业步入全面复工复产节奏，前期制约生产端的供应链、物流等瓶颈亦将逐步破除，我们认为产业链供需两端均将迎来快速恢复。 表4：各地近期新能源汽车消费刺激政策 五月国内新能源车企销量明显修复，比亚迪再创新高。5月小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/广汽Aion/小康/极氪新能源汽车销量分别为10125/11496/7024/10069/11009/21056/10452/4330台，环比分别+12%/+176%/+38%/+11%/+25%/+106%/+22%/+103%，销量回升明显。5月比亚迪共实现新能源车销量114183台，同比+260%，环比+8%，再创历史新高。 图2：2022年5月新能源乘用车销量及增速情况（辆，%） 图3：2020年以来小鹏新能源汽车销量（万辆） 图4：2020年以来理想新能源汽车销量（万辆） 图5：2020年以来蔚来新能源汽车销量（万辆） 图6：2020年以来零跑新能源汽车销量（万辆） 图7：2020年以来哪吒新能源汽车销量（万辆） 图8：2020年以来广汽埃安新能源汽车销量（万辆） 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/5/39-2022/6/2）沪深300指数整体涨幅2.2%，其中电力设备板块上涨7.6%，跑赢沪深300指数5.4%，在31个申万一级行业中排在首位。 图9：上周各行业版块涨跌幅对比 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子版块为电池（+10.3%），涨幅相对较小的板块为光伏设备（+5.2%）、电机（+1.3%）。 图10：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为兆威机电（+28.6%）、煜邦电力（+27.5%）、良信股份（+25.1%）、国电南自（+24.9%）、科泰电源（+23.0%）；跌幅前五分别为ST中利（-14.2%）、江特电机（-5.1%）、北京科锐（-4.8%）、*ST天成（-4.4%）、联泓新科（-4.3%）。 图11：本周电力设备板块涨幅前十个股 图12：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年4月国内新能源汽车产销量增速放缓：2022年4月国内新能源汽车销量为29.2万辆，同比增长45.0%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达25.3%，同比提升16.2%； 环比来看，4月新能源汽车销量较2022年3月下降38.2%，主要系疫情影响生产与物流等原因。 图13：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图14：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周锂电产业链价格下行：随着上海等地区疫情形式好转，各行业加速复工复产，国内整车厂及上游企业开工率逐步回升，本周电解钴、三元正极材料及电解液价格均有不同幅度下调，碳酸锂与电解镍价格分别上涨0.2%/1.6%，负极材料及湿法隔膜价格趋稳。 表5：本周锂电产业链价格跟踪 图15：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图16：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图17：正极材料价格走势（万元/吨） 图18：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图19：电解液价格走势（万元/吨） 图20：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 4月全社会用电量增速放缓：2022年1-4月全社会用电量为26,809亿千瓦时，同比增长3.4%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长10.8%/1.9%/3.1%/10.5%； 4月单月全社会用电量为6,362亿千瓦时，同比下降1.3%。 4月风电发电量同比提升：2022年1-4月全国规模以上电厂发电量为26,029亿千瓦时，同比增长1.3%，其中水电/火电/核电/风电发电量分别同比增长1