策略报告：房地产并购贷政策有松动迹象，预售资金监管有待放松

2022年1月14日，招商证券（香港）有限公司发布房地产行业研报，指出近期监管层对并购贷款的政策有松动迹象，但尚未见有并购落地。地方政府对房企预售资金监管有待放松，但有望成为行业基本面催化剂。维持房地产板块基本面逐步边际改善、部分资产负债表稳健的龙头有望估值修复的观点。同时，行业整合和需求边际改善至关重要。目前，若有个别并购项目宣布或落地，将有效改善行业流动性预期，进一步缓解投资者对房企硬着陆风险的担忧。此外，地方政府对预售资金的监管仍然偏紧，房企流动性改善的下一步将有赖于地方政府对预售资金监管的边际放松。建议关注万科、保利地产、龙湖集团、华润置地等具有长期投资价值的龙头房企。