丘钛科技发布了2021年全年摄像模组与指纹识别模组的出货量数据。2021年全年摄像头模组出货量同比增长22.1%，其中低端产品8M像素及以下出货量同比增长45.5%，高端产品32M像素及以上出货量同比增长51.8%，中端产品10M-32M像素产品出货量同比下降9.53%；2021年指纹识别模组出货量同比增长24.6%，其中屏下指纹识别模组和非屏下指纹识别模组出货量同比增长分别为27.2%和22.0%。尽管2021年摄像模组行业降规降配现象对行业整体ASP和利润情况带来影响，对于公司产品组合的毛利率整体影响有限。公司持续推进在手机终端、车载以及IoT领域的光学产品布局，车载方面已经在上汽通用五菱、吉利汽车、小鹏汽车、福田戴姆勒等品牌的车型中交付使用，IoT方面切入无人机、扫地机器人、智能可穿戴等光学产品规格较高领域，与行业龙头企业包括大疆、科沃斯、小天才等建立稳固的合作关系，市场份额持续提升。我们按照公司2021年的15倍预估市盈率，给予公司目标价15.3港元，较最近收市价有61.1%的上升空间，维持“买入”评级。
