锂电池行业月报：销量再创新高，短期总体仍不乐观

第1页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量再创新高，短期总体仍不乐观 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期偏谨慎》 2021-12-13 《锂电池行业月报：锂电池行业2022年年度策略—动力储能高景气，关注四条主线 2021-12-03》 2021-12-03 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期持续关注》 2021-11-11 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2022年01月13日 投资要点：  12月锂电池板块指数显著弱于沪深300指数。2021年12月，锂电池指数下跌9.45%，新能源汽车指数下跌7.36%，而同期沪深300指数上涨1.99%，锂电池指数显著弱于沪深300指数。  12月我国新能源汽车销售持续倍增且环比增长。2021年12月，我国新能源汽车销售53.1万辆，同比增长114%，环比11月增长18.0%，12月月度销量占比19.06%，销量连续18个月同比增长，主要与同期基数较低、国内外车企齐发力、消费者认同度显著提升等有关。2021年11月，我国动力电池装机20.80GWh，同比增长95.97%，其中三元材料占比44.23%；宁德时代、比亚迪和中航创新装机位居前三。  上游原材料价格上涨为主。截止2022年1月11日，电池级碳酸锂价格为31.25万元/吨，较2021年12月初上涨50.59%，短期预计震荡向上;氢氧化锂价格为24.44万元/吨，较12月初上涨22.99%，短期预计震荡上行。电解钴价格50.15万元/吨，较12月初上涨2.35%，短期总体高位震荡；钴酸锂价格42.35万元/吨，较12月初上涨0.12%；三元523正极材料价格27.40万元/吨，较12月初上涨17.60%；磷酸铁锂价格11.70万元/吨，较12月初上涨30.0%，短期预计高位震荡。六氟磷酸锂价格为56.0万元/吨，较12月初上涨1.82%，短期预计高位震荡；电解液为12.0万元/吨，较12月初持平，预计高位震荡为主。  维持行业“强于大市”投资评级。截止2022年1月11日：锂电池和创业板估值分别为66.80倍和48.02倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。12月锂电池板块大幅弱于主要指数表现，主要系前期涨幅过大，以及前后政治局会议对行业描述大幅变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气总体持续向上。考虑中央政治局会议前后相关内容变化、目前行业估值水平和2022年补贴退坡影响暂不确定，短期仍建议谨慎关板块投资机会，前期板块回调较大不排除有反弹，但不宜过度乐观。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 1504 第2页 / 共18页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 3 2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪 .................................................................... 3 2.1. 我国新能源汽车销量高增长 ............................................................................................ 3 2.2. 行业关键价格跟踪 ........................................................................................................... 4 2.3. 动力电池装机 .................................................................................................................. 8 2.4. 全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量 ................................................................... 9 3. 行业与公司要闻 ............................................................................................ 11 3.1. 行业动态与要闻 ............................................................................................................ 11 3.2. 公司要闻 ....................................................................................................................... 13 4. 投资评级及主线 ............................................................................................16 5. 风险提示 .......................................................................................................17 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至22.1.11) ............................................................... 3 图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至22.1.11) ........................................................ 3 图3：2018-2021年我国新能源汽车月度销量及增速 ............................................................. 4 图4：2018-2021年我国新能源汽车月度销量占比 ................................................................. 4 图5：2018-2021年我国纯电动新能源汽车月度销量及增速 .................................................. 4 图6：2018-2021年我国纯电动新能源汽车月度销量占比 ...................................................... 4 图7：2016-2022年碳酸锂价格曲线 ...................................................................................... 5 图8：2016-2022年氢氧化锂价格曲线 ................................................................................... 5 图9：2016-2022年电解钴价格曲线 ...................................................................................... 6 图10：2016-2022年钴酸锂价格曲线 .................................................................................... 6 图11：2016-2022年硫酸钴价格曲线 ..................................................................................... 6 图12：2016-2022年三元前驱体价格曲线 ............................................................................. 6 图13：2016-2022年三元和LFP价格曲线 ............................................................................ 7 图14：2016-2022年六氟磷酸锂价格曲线 ............................................................................. 7 图15：2016-2022年DMC价格曲线 ..................................................................................... 7 图16：2016-2022年电解液价格曲线 .................................................................................... 7 图17：2019-2021年我国新能源汽车月度装机量及增速 ....................................................... 8 图18：2018-2021年乘用车装机占比 .................................................................................... 8 图19：2019-2021年三元材料装机占比 ................................................................................. 8 图20：2021年10月我国动力电池出货量Top10(MWh) ....................................................... 9 图21：全球新能源乘用车销量 ............................................................................................. 10 图22：比亚迪新能源汽车月度销量及增速 .........................................................................