研报正文指出,12月社融新增2.37万亿,新增量较往年同期增加6508亿,新增规模基本符合预期。12月新增信贷1万亿,较往年同期下降1112亿元,但22年1季度新增信贷预计不低于21年同期。展望22年,社融维持稳增长的目标达成预计问题不太大,银行新增信贷目标规划大体与21年持平或略增;财政逆周期+跨周期发力将形成一定的托底支撑。政府债继续发力,净增规模1.17万亿,财政后臵对社融形成托底。12月新增企业债融资2225亿,较20年同期增加1789亿元。12月新增信托继续压降。另外,股票融资规模保持在高位。总体来看,研报认为12月社融新增规模基本符合预期,预计22年社融维持稳增长的目标达成问题不太大。