计算机行业：北斗行业双周报，国产自主卫星电话正式放号，填补国内自主移动通信系统空白

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年05月07日 周伟佳CFA, ACCA 0755-83516551 Email:zhouwj@cgws.com 执业证书编号:S1070514110001 联系人（研究助理）： 于威业0755-83558957 Email:yuweiye@cgws.com 从业证书编号:S1070116080110 刘彬010-88366060-8756 Email:liubin2@cgws.com 从业证书编号: S1070117050026 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 国产自主卫星电话正式放号，填补国内自主移动通信系统空白 ——北斗行业双周报 股票名称 EPS（元） PE 18E 19E 18E 19E 华力创通 0.31 0.62 40.87 20.76 合众思壮 0.61 0.84 34.18 24.88 海格通信 0.25 0.31 43.76 35.25 资料来源：长城证券研究所  天通一号01星首次商用放号，填补了国内自主移动通信系统的空白，打破依赖国外卫星移动通信服务的现状，具有重要的里程碑意义。卫星移动通信正在往融合、多元业务、宽带等方向发展。在找准定位的基础上，卫星移动通信具有十分广阔的发展空间。使用对象的转变也契合“军民融合”“自主可控”的政策导向。因此，卫星移动通信在我国具有较大的市场需求，借鉴国外发展经验和教训，努力发展我国自主知识产权的卫星移动通信系统是我国卫星通信事业近期的一项重要任务。天通解决了我国通信天地发展不协调的问题，特别是在民用领域填补了国内空白，且面向的是未来一带一路近800亿的市场需求，存在预期差。  “位置，增强时代”: 第九届中国卫星导航学术年会新闻发布会在哈尔滨举行。位置，是北斗卫星导航系统的基础；北斗，以服务全球为宗旨。新时代下，北斗+互联网、物联网、大数据、云计算遍地开花，不断提高定位的精度和广度，不断地对宇宙进行探索，发展新科技，不断增强和坚定我们的航天信心。2018年中美贸易战有愈演愈烈趋势，为减少对美国科技产品的依赖，国家对自主可控更加重视，在重点战略方向给予更多支持。自主可控有望成为全年主线，而北斗作为我国自主可控的重要标杆，战略地位凸显。北斗在晚于GPS近三十年出现的情况下奋起直追，目前在导航领域已经与GPS竞争力相当，而在高精度领域国内已经与国外巨头处在同一个起跑线，未来有望引领全球高精度行业发展。  华力创通是天通北斗双自主可控优质标的，且军品民品业绩确定性强。公司在卫星通讯行业，北斗高精度行业率先布局，为未来成长打下坚实基础。我国卫星通信行业潜在需求较大、军民融合政策导向明显，优越的市场和政策环境为公司的发展提供新动力。2018年4月29日，天通一号首次面对商用市场开放，填补我国自主移动通信系统服务的空白，能够为公司带来业绩确定性增长；军工行业随着军改结束进入红利集中释放期，华力创通超过80%产品面向军方销售，客户关系密切，将率先受益军改红利；随着并购明伟万盛落地，民品应用市场进一步拓展，带来企业新的业绩增长点。基于公司2017年的良好业绩表现以及卫星通信和导航行业的蓬勃-30% -20% -10% 0% 10% 沪深300 计算机 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业投资策略 行业报告 计算机行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 发展,预计2018-2020年公司收入预计2018-2020年公司收入11.07亿元、15.99亿元和23.37亿元，归母净利润分别为1.81亿元、3.57亿元和4.50亿元，EPS分别为0.31元、0.62元和0.78元，持续覆盖，维持“推荐”评级。  风险提示：北斗行业发展不及预期；天通销售情况不及预期; 收购具有一定协同效果但应存在不确定性；限售股解禁风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 核心专题： ............................................................................................................................. 5 1.1 国产自主卫星电话正式放号，填补国内自主移动通信系统空白 ............................. 5 1.2 中国卫星导航学术年会召开，导航产业欣欣向荣 ..................................................... 8 1.3 投资建议 ....................................................................................................................... 11 2. 行业要闻 ............................................................................................................................... 12 2.1 我国成功发射“亚太6C”通信卫星 .............................................................................. 12 2.2 首届“北斗之星”创新创业大赛拉开帷幕 ............................................................... 12 2.3 自然资源部：从五方面提升自然资源遥感应用的综合能力和水平 ....................... 12 2.4 我国成功发射“珠海一号”02组卫星 ...................................................................... 13 2.5 嫦娥四号中继通信卫星命名"鹊桥"：下个月将出征 ................................................ 13 2.6 长征五号遥二火箭飞行故障调查完成 ....................................................................... 14 3. 重点公司公告 ....................................................................................................................... 15 3.1 重点公司盈利公告 ....................................................................................................... 15 3.2 重点公司重要公告 ....................................................................................................... 16 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：中国首个自主卫星移动通信商用产品——天通卫星卡 ............................................... 6 图2：华力创通参与天通一号移动通信卫星系统流程图 ....................................................... 7 图3：2006年-2016年我国卫星导航与位置服务产业产值分布图 ........................................ 9 图4：“一带一路”沿线国家人口与贸易情况 ......................................................................... 10 表1：卫星通话套餐资费一览 ................................................................................................... 5 表2：天通一号项目发展历程 ................................................................................................... 5 表3：天通一号的产业链分布情况 ........................................................................................... 8 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 核心专题： 1.1 国产自主卫星电话正式放号，填补国内自主移动通信系统空白  天通一号01星首次商用放号，我国进入卫星移动通信的“手机时代”。2016年8月，我国全自主研制的移动通信卫星天通一号01星发射成功。经过两年的努力，2018年4月中国电信面向商用市场放号，标志着我国进入到了卫星移动通信的“手机时代”，填补了国内自主移动通信系统的空白，打破依赖国外卫星移动通信服务的现状，具有重要的里程碑意义。 表1：卫星通话套餐资费一览 套餐类型 套餐费 套餐内包含 最小合同期 超出套餐资费 语音 短信 月套餐 100元/月 60分钟国内通话 6个月 1.6元/分钟 0.4元/条 年套餐 1000元/年 720分钟国内通话 12个月 资料来源：天海世界，长城证券研究所  天通一号卫星移动通信系统，是我国自主研制建设的卫星移动通信系统，也是我国空间信息基础设施的重要组成部分。2008年7月，孙家栋、沈荣骏院士联名上书中央，呼吁加快我国自主的卫星移动通信系统建设。2012年正式启动研制工作。2015年工信部信息通信管理局牵头组织相关单位和专家，对加快我国卫星移动通信发展建设、推进“物联网十天基信息应用”进行了专题研究，形成了重要的阶段性成果。2016年8月6日零时22分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功将天通一号01星发射升空，这是我国卫星移动通信系统首发星。2016年8月13日，天通一号卫星通信天线成功展开，8月18日，天通一号卫星转发器成功开通。8月20日，天通一号First Call接通。 表2：天通一号项目发展历程 时间 发展历程 •2008年 孙家栋、沈荣骏院士联名上书中央，加快我国自主卫星移动通信系统建设 •2012年 正式启动关于我国自主研制建设的卫星移动通信系统研制工作 •2015年 “物联网十天基信息应用”进行了专题研究，形成了重要的阶段性成果 •2016年 天通一号 01星成功发射 •2016年 天通一号First Call接通 资料来源：长城证券研究所 天通一号独家独家运营商——中国电信卫星通信公司，是中国电信集团公司的全资子公司，为客户提供卫星移动通信（唯一获工信部授权使用1349 码号运营卫星电话业务）、卫星国际专线、甚小口径终端（VSAT）通信、卫星宽带接入、卫星通信系统集成、北斗定位通信、航空机载卫星通信等服务。公司今年将首次面向商用市场放号，在