金融期货日报：期指震荡整理 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月13日 期指震荡整理 期债小幅上涨 策略观点 政策暖风频吹，市场情绪回暖。经济下行压力仍在，通胀压力暂时缓解，消费品价格或低位回升。经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。目前股市情绪高涨，但基本面尚不足以支持全面牛市行情，政策面利好不断，股指年末偏多头概率增加，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，近期反弹速度较快，技术上有整理需求，政策面利好较多，建议多单持有，IF2112多单4742.4止损、IH2112多单3121.8止损、IC2112多单6900止损。 期债方面，经济数据仍偏弱，整体判断期债高位震荡行情，建议逢低做多，T2203多单99.5止损、TF2203多单100.8止损、TS2203多单100.6止损。 一、期货行情 周五股指期货继续大涨，IF、IH好于IC。白酒、券商等权重股涨幅较大带动指数。年末多重政策利好下，股指震荡盘升概率增加。 国债期货全线上涨。降准正式实施在即，市场预期乐观，资金面好转，拆借利率下行。期债多头趋势仍在，关注央行政策动向。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2112 5073 -0.32% 63894 93883 -13346 IH2112 3363.4 0.01% 38771 55803 -6898 IC2112 7322 0.27% 47047 93005 -8951 TS2203 100.81 0.02% 15053 35384 916 TF2203 101.155 0.09% 19474 71443 2272 T2203 100.015 0.16% 54030 143651 278 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 6 金融期货日报 周五股市震荡整理，题材股回暖。市成交12354亿，北向资金净买入91.5亿。行业板块方面，盐湖提锂、云游戏、元宇宙、HIT电池等概念板块上涨，机场航运、抽水蓄能、煤炭、CRO等板块下跌。近期市场风格再均衡，市场重新关注低估值板块。。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3666.3 5563.2 -6.7 -0.2% 深证成指 15111.6 6790.6 -36.3 -0.2% 创业板 3466.8 2637.0 7.5 0.2% 沪深300 5055.1 3569.2 -23.6 -0.5% 上证50 3353.6 964.7 -6.6 -0.2% 中证500 7306.6 2094.0 -13.7 -0.2% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行0-2BP。资金面转宽松，隔夜回购利率下破2%。当前稳增长的预期较强，利率债受到宽信用的压力。10年期国债在2.8-3.0%区间运行，有向下突破的概率。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.32 0.5 1Y 2.28 0.0 2Y 2.52 -1.1 3Y 2.60 -1.6 5Y 2.72 -0.9 7Y 2.84 -1.0 10Y 2.84 -1.0 30Y 3.37 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.83 -35.0 FR007 2.22 -7.5 FR014 2.25 -5.0 Shibor O/N 1.81 -34.7 Shibor 1W 2.18 -3.6 Shibor 2W 2.13 -15.4 R001 1.85 -34.0 3 / 6 金融期货日报 R007 2.28 -11.7 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 中央经济工作会议：12月8日至10日在北京举行。我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻和不确定。明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。 2. 中财办副主任韩文秀：明年经济工作要“稳字当头，稳中求进”。不把长期目标短期化，系统目标碎片化，不把持久战打成突击战。加强统筹协调，避免把整体任务简单一分了之，更不能层层加码，导致基层难以承受。目前风险隐患不少，但总体上是可控的。必须增强忧患意识，树立底线思维，如履薄冰，见微知著，抓早抓小。 3. 美国：11月未季调CPI年率录得6.8%，创1982年6月以来最高，前值6.2%，预期6.8%；季调后CPI月率0.8%，前值0.9%，预期0.7%；11月未季调核心CPI录得4.9%，为1990年12月以来新高。 4. 两市融资余额：截至12月9日，上交所融资余额报9088.80亿元，较前一交易日增加9.99亿元；深交所融资余额报8136.59亿元，较前一交易日减少6.93亿元；两市合计17225.39亿元，较前一交易日增加3.06亿元。 5. 据中国证券网，上交所12月9日举办“产业企业债券投融资洽谈会”，近20家受邀参会的产业类企业、机构投资者及证券公司，就产业类债券市场发展面临的形势，发展中存在的痛点和难点问题、解决思路及未来发展方向等进行了探讨。会议旨在促成发行人、投资人与中介机构等市场各方间的坦诚交流，打通市场主体之间的隔膜，畅通产业企业的债券融资渠道。 6．据证券时报，市场人士透露，中国银行间市场交易商协会举行房地产企业代表座谈会，将优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于并购项目或已售在建项目建设，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。 附：数据图表 4 / 6 金融期货日报 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-04中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-04国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 6 金融期货日报 6 / 6 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818