交易情绪跟踪第125期：市场情绪高位趋弱

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年12月22日 投资策略 市场情绪高位趋弱——交易情绪跟踪第125期 结合最新微观情绪跟踪，市场情绪高位趋弱，交易分化再度走强，传媒热度明显攀升。其一，近期资金情绪仍在高位，但杠杆资金与外资交易盘已边际回落，ETF申赎热情也有所降温，而且年末减持规模保持高位，资金情绪整体有所趋弱；其二，交易结构分化再度走强，个股交易分化系数明显拉升，重回90%分位线上，同时市场轮动有所加快，元宇宙概念大幅推升传媒换手，家电、食品饮料和非银金融的换手率则明显回落。往后看，资金情绪上的边际趋弱可能还将延续，交易热度可能存在一定回调压力。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回升，二八分化有所下行。其中近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.11%、0.18%、0.03%；二八收益有所下行，降至21.46%，二八成交分化程度有所抬升，升至24。 2）交易集中度：个股交易集中度有所回落，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-2.03%、-2.5%和-2.31%，所处历史分位数分别达到58.6%、67%和71.8%。行业交易集中度整体有所回落，其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.2%、-0.24%和-0.41%，所处历史分位数分别达到1.3%、5.5%和13.1%。 3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动9.42%、2.47%和1.36%，所处历史分位数分别达到96.5%、88.4%和86.2%。行业交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-0.69%、0%和-1.26%，所处历史分位数分别达到46.3%、62.8%和64.9%。 2、市场情绪跟踪 1）全A涨跌停比值10日均线下降至6.40，全A换手率抬升至7.24%。2）VIX指数环比回升2.88，回升至21.57。3）全A新高、新低个股数目均环比回落：60日新高10日均线下降至215、新低10日均线回落至29；历史新高10日均线下降至18，历史新低10日均线回落至1。4）趋势占优个股数目回升。60日均线以上个股数目占比环比回升，近1月创历史新高个股数目不变，分别至69.05%、244。5）全A市场MACD强势股占比回升至39.06%，弱势股占比回升至12.80%。6）全A杠杆资金情绪回落至30.90%。7）外资交易盘净流入MA30回落至7.63亿元。 3、微观流动性跟踪 1）货币松紧：货币净回笼4500亿元，短期利率下行，各期Shibor整体有所回升，国债利率有所回升，各期信用利差有所回升，人民币有所贬值。 2）资金供给：偏股基金新发规模约166.72亿元，ETF份额环比增加28.58亿份，北上资金净流入114.67亿元，融资余额环比减少15.53亿元。 3）资金需求：上周IPO新增8家，首发融资规模370.83亿元，产业资本减持规模约179.71亿元，定增4项。本周解禁压力环比回升，解禁规模约780.73亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：再议“真假”外资》2021-12-21 2、《投资策略：2022跨年前后的布局思路——策略周报（20211219）》2021-12-19 3、《投资策略：市场回顾（12月3周）——“央行周”全球市场波动加大》2021-12-18 4、《投资策略：结构分化，估值下修——科创产业双周报（202112第2期）》2021-12-17 5、《投资策略：消费与金融交易回暖——交易情绪跟踪第124期》2021-12-15 2021年12月22日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 ............................................................................................................................................... 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................ 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................ 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................ 6 二、市场情绪跟踪 ............................................................................................................................................... 7 三、微观流动性跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1 货币松紧 ............................................................................................................................................. 10 3.2 资金供给 ............................................................................................................................................. 12 3.3 资金需求 ............................................................................................................................................. 13 风险提示 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比 ......................................................................... 4 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 ................................................................................ 4 图表3：个股交易集中度历史变动 ........................................................................................................................ 5 图表4：细分行业成交集中度历史变动 ................................................................................................................. 5 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业 .......................................................................................... 5 图表6：行业成交占比历史分位数 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表7：个股交易分化系数历史变动 ..................................................................................................................... 6 图表8：细分行业交易分化系数历史变动 .............................................................................................................. 7 图表9：细分行业换手率 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 图表10：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动 .................................................................................................. 8 图表11：VIX指数历史变动 ................................................................................................................................. 8 图表12：全A日度60日新高、60日新低股票数量历史变动（单位：个） ............................................................. 8 图表13：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动（单位：个） ................................................................. 9 图表14：60日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动（单位：个） ........................................