公用事业行业：水环境治理大单频出，相关市场加速释放

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 水环境治理大单频出，相关市场加速释放 公用事业行业 投资要点：  一周行情汇总 本周（01/02-01/04）沪指收报2514.9点，周涨幅为0.84%，公用事业（申万I）跌幅为0.26%。个股方面，哈投股份、漳州发展等涨幅居前，渤海股份、聚光科技等跌幅居前。  行业新闻点评 河南浉河水环境综合治理PPP项目开始招标，预算50亿元。该项目建设内容包括防洪建设工程、水生态工程治理以及洪水景观建设工程。将采用BOT模式，合作期限17年（含建设期 2年，运营期15年），预算达50亿元。上月末，盐城45亿元水环境综合治理PPP项目公布招标结果，近期水环境治理大单频出，市场仍保持较高景气度，建议关注相关标的如国祯环保（300388.SZ）。山东印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案》重点项目补充项目表。随着政策对作战方案以及时间要求的进一步细化，有利于相关治理与监测市场的加速释放，建议关注相关标的如先河环保（300137.SZ）等。  公司公告点评 双良节能（600481.SH）发布公告，公司预留部分限制性股票激励数量授予完成。此次股票激励涉及32人，主要为公司核心骨干人员，授予价格1.8元/股，锁定期12个月，股票激励利于团队积极性，提高经营效率，完成业绩制定目标。我们预计2018年、2019年净利润分别为2.5亿元、3亿元，目前估值相对具备配置价值，可以中长期关注。  周策略建议 近来随着明确规范的PPP项目不属于地方政府隐形债务、保持基建补短板力度以及加大金融支持民营企业解决融资难融资贵的政策暖风频吹，或将有助于高质量PPP项目更好地推进，同时叠加我们对环保产业发展历程的梳理及18年前三季度板块业绩及目前估值水平的总体表现，认为水环境治理、水质监测、固废处置、环卫服务仍将保持较高的行业景气度，是当下需重点把握的板块，仍存在中长期投资机会。短期来看，近来水环境治理市场景气度不减、大单频出，将带动相关治理和监测市场加速释放。水环境治理方面，黑臭水体治理空间巨大，叠加行业融资环境不断改善，可关注具备较多运营资产的国祯环保（300388.SZ）。随着水环境治理市场的释放，水质监测设备销售量增速提升明显，监事权上收的体制改革打开第三方运维市场，建议关注监测龙头先河环保（300137.SZ）。  风险提示内容 政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年1月6日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 冯瑞齐 分析师 执业证书编号：S0590518070003 电话：0510-85609581 邮箱：fengrq@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《固废法修订征求意见，紧信用或边际宽松》 《公用事业》 2017.07.11 2、《PPP模式进一步加快，存量资产受重视》 《公用事业》 2017.07.11 3、《6月份全社会用电量同比增长8.0%》 《公用事业》 2017.07.10 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-26%-12%2%2018-012018-052018-092019-01公用事业沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业新闻点评 .......................................................... 6 3 公司公告点评 .......................................................... 7 4 周公司重要公告汇总 .................................................... 7 5 策略跟踪 ............................................................ 11 6 风险提示 ............................................................ 11 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） ................................................................. 3 图表2：18年年初至今各行业涨跌幅（%）.................................................................... 3 图表3：本周各行业涨跌幅（%）.................................................................................... 3 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） ..................................................................... 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表8：18年年初至今各子行业涨跌幅（%） ................................................................ 5 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公用事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表16：本周环保行业上市公司重要公告 ...................................................................... 7 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（01/02-01/04）沪指收报2514.9点，周涨幅为0.84%，公用事业（申万I）跌幅为0.26%。个股方面，哈投股份、漳州发展等涨幅居前，渤海股份、聚光科技等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表2：18年年初至今各行业涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表3：本周各行业涨跌幅（%） -40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%公用事业(申万) 沪深300 (45.00)(40.00)(35.00)(30.00)(25.00)(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.00银行 休闲服务 农林牧渔 非银金融 计算机 食品饮料 国防军工 房地产 建筑装饰 医药生物 钢铁 交通运输 公用事业 通信 建筑材料 家用电器 商业贸易 化工 采掘 电气设备 机械设备 纺织服装 汽车 轻工制造 传媒 综合 有色金属 电子 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：WIND、国联证券研究所 (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.00国防军工 非银金融 计算机 电气设备 有色金属 农林牧渔 商业贸易 传媒 房地产 机械设备 建筑装饰 通信 银行 家用电器 综合 交通运输 采掘 钢铁 轻工制造 纺织服装 化工 公用事业 电子 建筑材料 食品饮料 汽车 医药生物 休闲服务 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 来源：WIND、国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） -60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%2018-01-042018-02-042018-03-042018-04-042018-05-042018-06-042018-07-042018-08-042018-09-042018-10-042018-11-042018-12-042019-01-04环保工程及服务II(申万) 沪深300 -35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2018-01-042018-02-042018-03-042018-04-042018-05-042018-06-042018-07-042018-08-04201