公用事业行业：长江渤海治理进入快车道，关注水环境市场释放

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 长江渤海治理进入快车道，关注水环境市场释放 公用事业行业 投资要点：  一周行情汇总 本周（05/13-05/17）沪指收报2882.3点，周跌幅为1.94%，公用事业（申万I）跌幅为2.76%。个股方面，中金环境、中再资环等涨幅居前，滨海能源、ST科林等跌幅居前。  行业新闻点评 全国“无废城市”建设试点工作启动会在深圳召开。试点工作自18年12月提出以来推进迅速，后期将强力推动垃圾分类及固废处置行业的创新和发展。财政部等三部委联合印发《关于组织申报2019年城市黑臭水体治理试点城市的通知》。城市黑臭水体治理攻坚战明确用3年时间使治理明显见效，到2020年底城市建成区消除率达90%以上；未来协同试点工作的推进以及财政资金的支持，将有力支撑治理工作的推进。《江苏省长江保护修复攻坚战行动计划实施方案》公示。作为环保领域七大攻坚战之一，目前各地已积极响应、制定实施方案并推进相关工作。长江流域、渤海入海河流消“劣”工作全面推进。后期生态环境部将每月公布水质情况，每季度公布工作滞后城市名单，通过排名来推动各地水环境质量持续改善。  周策略建议 本周环保领域七大攻坚战以及“无废城市”等相关工作仍高速推进，已进入快车道。长江流域以及渤海入海口治理工作，中央及各地方已经进入全面推进，后期考核排名将持续推动环境质量改善；黑臭水体治理，财政部开启试点奖励，以奖促治理；无废城市试点启动工作也正式拉开序幕。相关工作的落实推进将开启环保市场加速释放，协同后期行业融资环境或将边际改善，企业盈利能力企稳回升可期，未来仍可以从业绩的主线继续把握机会。监测板块（地表水监测的快速放量以及大气网格化的持续深入推进）、垃圾处理（中小城市的垃圾处理需求仍然旺盛叠加在手订单持续推进）、危废处置（清废行动持续叠加“响水事件”带来的危废处置需求提升）、土壤修复领域（未来政策空间巨大叠加“响水事件”带来的受污染用地改造的治理需求提升）在行业景气度仍然较高的背景下，业绩驱动力仍将维持，持续看好相关公司在该领域的表现。我们建议中长期关注先河环保（300137.SZ）、理工环科（002322.SZ）、高能环境（603588.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）等。  风险提示内容 政策力度不达预期、订单需求不达预期、宏观经济下行、系统性风险 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年05月20日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《两会结束，垃圾分类推进将撬动固废产业发展》 《公用事业》 2019.03.19 2、《两会顺利召开，环保政策仍将保持高压不放松》 《公用事业》 2019.03.12 3、《18年业绩快报密集发布 ，整体盈利仍待改善》 《公用事业》 2019.03.05 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-19%-8%3%2018-052018-092019-012019-05公用事业沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业新闻点评 .......................................................... 6 3 周公司重要公告汇总 .................................................... 7 4 策略跟踪 ............................................................. 9 5 风险提示 ............................................................ 10 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅 ............................................................................ 3 图表2：19年年初至今各行业涨跌幅 .............................................................................. 3 图表3：本周各行业涨跌幅 .............................................................................................. 3 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅 ............................................................................... 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表8：19年年初至今各子行业涨跌幅 .......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅 .......................................................................................... 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公用事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表16：本周环保行业上市公司重要公告 ...................................................................... 7 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（05/13-05/17）沪指收报2882.3点，周跌幅为1.94%，公用事业（申万I）跌幅为2.76%。个股方面，中金环境、中再资环等涨幅居前，滨海能源、ST科林等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅 来源：Wind，国联证券研究所 图表2：19年年初至今各行业涨跌幅 来源：Wind，国联证券研究所 图表3：本周各行业涨跌幅 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%公用事业(申万) 沪深300 0%10%20%30%40%50%60%农林牧渔 食品饮料 家用电器 非银金融 计算机 建筑材料 国防军工 医药生物 电子 综合 化工 商业贸易 房地产 交通运输 通信 机械设备 电气设备 采掘 轻工制造 休闲服务 银行 纺织服装 汽车 有色金属 传媒 公用事业 钢铁 建筑装饰 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：Wind，国联证券研究所 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%食品饮料 有色金属 农林牧渔 家用电器 建筑材料 医药生物 交通运输 钢铁 纺织服装 银行 采掘 休闲服务 商业贸易 电气设备 综合 化工 房地产 国防军工 轻工制造 建筑装饰 机械设备 公用事业 通信 计算机 汽车 传媒 非银金融 电子 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅 图表5：燃气子行业一年涨跌幅 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅 图表7：电力子行业一年涨跌幅 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%2018-05-172018-06-172018-07-172018-08-172018-09-172018-10-172018-11-172018-12-172019-01-172019-02-172019-03-172019-04-172019-05-17环保工程及服务II(申万) 沪深300 -40%-30%-20%-10%0%10%2018-05-172018-06-172018-07-172018-08-172018-09-172018-10-172018-11-172018-12-172019-01-172019-02-172019-03-172019-04-172019-05-17燃气II(申万) 沪深300 -40%-30%-20%-10%0%10%2018-05-172018-06-172018-07-172018-08-172018-09-172018-10-172018-11-172018-12-172019-01-172019-02-172019-03-172019-04-172019-05-17水务II(申万) 沪深300 -30%-20%-10%0%10%2018-05-172018-06-172018-07-172018