潮起潮落后再寻平衡，能源转型下价值重估

煤炭开采行业在2021年经历了政策纠偏、供需矛盾缓解和进口恢复等变化，煤炭价格理性回归。预计2022年动力煤供需基本平衡，价格将跟随季节性波动，焦煤价格将呈现先抑后扬格局。建议坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐中国神华、陕西煤业、兖州煤业、平煤股份。同时，积极布局山西国改，重点推荐晋控煤业、山西焦煤。