产品矩阵逐渐丰富，行业云与边缘云驱动增长

金山云发布三季报，前九个月实现营收64.01亿元，同比增长37.52%；归母净亏损11.11亿元，亏损同比扩大29.6%。公司核心业务带动营收增长，但成本压力加剧亏损。公有云及行业云的强劲增长带动营收，其中公有云实现营收16.86亿元，Y/Y 28.7%，连续七个季度实现营收增长；行业云实现营收7.27亿元，Y/Y 77.67%，Q/Q 16.83%。公司公有云客群拓展卓有成效，行业云“铁三角”不断深入突破。公司作为中立云服务商对客户不存在利益冲突和数据安全威胁，市场份额有望提升。预计未来三年营收增速30%+。给予2022年5倍PS，市值为96.8亿美元，目标价43.45美元，维持“买入”评级。