老牌铝箔龙头，聚焦电池新材料再迎腾飞

本报告对东阳光药进行了首次评级，为“增持”。根据分析师苏晨和陈传红的报告，东阳光药剥离了医药业务，聚焦电池新材料。其中，电极箔是高能耗产业，双控政策有望促进行业格局再优化。公司以铝箔立身，一体化产业布局完善，是国内最大的电极箔供应商，20亿加码下游铝电解电容器；公司低压箔产品力优势明显，引领行业国产替代。此外，公司与日本最大的铝箔生产企业UACJ建设电池铝箔产能1万吨／年，后续加码至4万吨/年。在化工领域，公司锂电级PVDF行业领先，新增1万吨有望22年达产。三代制冷剂配额，行业景气度反转在即。总体来看，东阳光药具有较好的增长潜力和投资价值。