景嘉微（300474.SZ）发布 JM9系列进展超预期，市场空间加速打开。公司披露JM9系列已完成流片、封装阶段工作及初步测试工作，经阶段性测试，指标符合设计要求，可满足高性能显示需求和人工智能计算需求。JM9系列研发进展超预期，性能相较前代大幅提升。内核性能方面，JM9时频1500MHz（支持动态调频），基于上一代GPU JM7200 最大时频1300MHz，JM7201最大时频1200MHz持续突破。图形生成功能方面，2D图形生成支持DirectFB 1.7.7、OpenVG 1.1矢量图形加速；3D图形生成支持OpenGL4.0、OpenCL3.0、Vulkan1.1、OpenGLES3.2；像素填充率32G Pixels/s；32位单精度浮点性能1.5TFlops。其中，OpenGLES是新应用，主要用于云游戏。新添图像视频编码功能（1路4K@60fps），响应未来云计算需求。能耗方面，功耗˂30W，能耗比表现卓越，比肩英伟达、AMD等。 性能进一步满足下游多场景需求，民用市场空间加速打开。根据公司测试结果，相较JM7系列产品主要面向的党政信创PC市场，JM9系列图形处理芯片产品支持通用和AI计算，架构上进行改善，同时性能指标及成本上均大幅升级改进，可满足地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求。JM9系列图形处理芯片将进一步丰富公司产品线和核心技术储备，加强公司核心竞争力，我们判断JM9系在原有JM7系产品推广经验的基础上，有望实现更高市场推广效率，加速打开全新市场空间。 信创需求快速拉升表现强劲，在手订单充足，全年业绩有望伴随订单加速兑现。目前公司成熟产品JM7200已广泛投入通用市场应用，开启发展新篇章。全年来看，我们判断公司业绩有望伴随订单加速兑现，延续跨越式增长。 持续大力投入研发，加速追赶国际最先进水平。公司始终坚持“预研一批、定型一批、生产一批”的滚动式产品发展战略，依托多年来GPU研发的深厚技术积累，大力投入
