10月通胀数据点评：CPI与PPI的剪刀差有望缩窄

进入下行通道。10月，PPI同比13.5%，环比2.5%，同比较上一月回升2.8个百分点，环比也加快1.3个百分点。其中，生产资料价格上涨17.9%，比上一个月回升3.7个百分点，生活资料上涨0.6%，比上一个月回升0.2个百分点，生产资料价格上涨是推动PPI回升的的主要因素。能耗双控的延续是推动PPI同比继续上行的主因，采掘工业高位延续，煤炭开采仍为主要推力。但是，在政府强烈干预煤炭价格的带动下，包括动力煤在内的工业品价格出现大幅回落，因此10月份PPI阶段性高点已现，11月份或显著下行。