PPI~CPI剪刀差缩窄时的投资机会：PPI~CPI剪刀差缩窄时产业链的利润转移

根据报告正文，PPI-CPI剪刀差缩窄时往往对应经济下行，企业营收增速下滑。PPI的项目口径与CPI差异较大是两者走势不同步的重要原因。PPI-CPI传导顺畅，而2013年后PPI-CPI价格传导受阻是由于我国逐渐从增量经济转向存量经济，归根到底是有需求支撑时价格传导才顺畅。剪刀差缩窄有两种类型：1）PPI下行且CPI也下行的剪刀差缩窄意味着上下游价格传导的顺畅。2）PPI下行而CPI稳定甚至上升的剪刀差缩窄意味着上下游价格传导受阻。建议关注需求有支撑的行业，包括提价消费品、专用设备等机械设备和出口链条上的电机及电气设备、家具、小家电等。