本报告是关于啤酒板块三季报的总结。啤酒板块在21Q3实现营业收入305.11亿元,同比-0.91%,实现归母净利润44.33亿元,同比+9.11%。核心酒企利润端表现好于此前市场主流预期。疫情反复等因素导致行业销量承压,酒企Q3多数销量下滑。今年高端化更明显,吨价提升显著。成本端压力凸显,一定程度侵蚀产品结构升级效果;费用整体平稳,利润率稳步提升。展望:高端化逻辑不改,淡季提价预期加强,关注后续落地情况。