春秋航空2021年三季报业绩点评：三季度疫情油价双压下实现盈利

春秋航空发布2021年三季报，实现营业收入86.4亿元，同比增长26.5%；实现归母净利润1.6亿元，去年同期为-1.5亿元，扭亏为盈。Q3来看，实现营业收入31.8亿元，同比增长14.5%，实现归母净利润1.5亿元，同比下滑42.7%。公司定位低成本航空，成本管控能力优秀，市场空间广阔，长期将受益于低成本航空渗透率提升、自身规模快速扩大带来的市场份额增长以及疫情后国际航线的复苏。我们调整公司2021至2023年归母净利润为2.65/18.53/24.58亿元（原为7.39/17.31/23.63亿元），全面摊薄EPS为0.29/2.02/2.68元（原为0.81/1.89/2.58），对应PE为195.02x/27.89x/21.03x，维持“增持”评级。