2021年三季报点评：疫情影响超预期，盈利随客流恢复料好转

华创证券对中免公司2021年三季报进行了点评。受疫情反复影响，公司净利润下降约5%，但单季度毛利率相比去年同期有所下降。公司确认了海南地区的6家下属子公司所得税优惠，增厚了业绩。同时，公司通过线上销售和促销实现销售，摊薄了费用率。预计随着疫情好转，线下客流恢复，公司业绩将有所好转。考虑到疫情对业绩的影响，同时有一次性所得税优惠和机场租金返还，公司略微调整了此前业绩预期。根据DCF估值，给予2023年30xPE，维持目标价300元，维持“强推”评级。