2021年三季报点评：货航助力使公司Q3单季度亏损为三大航中最少，看好2022年民航业开启复苏之路

南方航空（600029）2021年三季报点评：1）财务数据：营收785.0亿，同比增长20.1%，较19年下降32.7%，亏损61.2亿（20年同期亏损74.6亿），扣非后亏损64.5亿。2）经营数据：ASK同比增长14.3%，RPK增长17.9%，客座率72.6%，同比+2.1pts，与19前三季度相比，ASK下降34.8%，RPK下滑43.0%，客座率下降10.4个百分点。3）成本费用端：营业成本777亿，同比增长15.1%，其中航油成本194亿，同比增长38.4%，期内国内油价综采成本同比增长25.2%。4）投资建议及盈利预测：综合考虑疫情反复和油价上涨影响，我们调整2021-23年盈利预测至预计亏损75、盈利49、盈利83亿（原预测-53、59和79亿），对应22-23年EPS分别为0.29和0.49元，给予推荐评级。