Q3量价承压，水泥盈利回升和产业链延伸增量可期

华新水泥发布了2021年三季报，公司前三季度和三季度单季分别实现营业总收入224.54亿元、77.09亿元，同比分别增长10.0%、下降1.8%，分别实现归母净利润35.63亿元、11.25亿元，同比分别下降11.5%、36.5%。Q3收入增速和毛利率均下行，预计主要是水泥量价与成本承压所致。预计骨料和混凝土业务随着新产能释放和爬坡延续较快增长，贡献收入增量对冲水泥收入的下滑。