2021年三季报业绩点评：混改红利持续释放，盈利能力稳步上移

徐工机械发布21年三季报，前三季度实现营业收入697.96亿元，同比增长36.09%，实现归母净利润46.09亿元，同比增长89.35%。其中，三季度实现营业收入165.62亿元，同比增长2.12%，实现归母净利8.06亿元，同比增长116.46%。公司业绩稳定增长主要源于技术创新能力持续提升和紧抓发展机遇，加快全球产业布局。公司盈利能力稳步上移，经营费用得到有效控制。吸收合并徐工有限草案出炉，公司盈利能力有望提升。预计21-23年实现营收880.2/994.7/1094.1亿元，实现归母净利62.3/73.6/81.8亿元，对应PE为8/7/6倍，维持“推荐”评级。