三季度环比改善，转型成效初现

盐津铺子（002847）发布2021年三季报，实现营收16.3亿元，同比增长13.5%；实现归母净利润7729万元，同比下降59%。公司聚焦核心大单品，拓展全渠道营销网络，同时加大市场拓展和投入力度，导致销售费用率上升。预计2021-2023年归母净利润分别为1.6亿元、4.0亿元、5.9亿元，对应动态PE分别为46倍、18倍、12倍，维持“买入”评级。