高增持续，再次上调全年业绩预期

华荣股份发布2021年三季报，实现营业收入20.86亿元，同比增长47.36%；归属于母公司所有者的净利润2.98亿元，同比增长47.17%。毛利率环比下降近9个百分点，主要也是因为光伏EPC项目毛利率较低，影响了整体的盈利能力。公司目标全球龙头，短期受海外疫情影响，海外业务增长有所放缓，但是公司在海外市场的影响力持续增强，三季报显示“科威特政府投资局”也成为公司前十大股东；后续若全球疫情缓解，海外石化项目开启建设，公司海外业务收入增幅还将提速；此外，公司“SCS安工智能管控系统”目前推广进展顺利，公司行业竞争力持续夯实。我们上调盈利预测，预计公司2021年至2023年净利润分别为3.85亿元、4.82亿元和5.82亿元，相对应的EPS分别为1.14元/股、1.43元/股和1.72元/股，对应当前股价PE分别为19倍、15倍和13倍。维持公司“买入”评级。