英搏尔三季度报点评：交付瓶颈影响Q3收入确认，Q4起逐步起量

英搏尔发布2021年三季报，营收同比增长85.53%，但利润端基本盈亏平衡，基本符合市场预期。其中2021Q3实现营收1.42亿元，同增36.98%；实现归母净利润29.8万元，同降96.80%，公司2021Q3营收及利润符合市场预期。其中：1）营收端因2021Q3芯片继续短缺、公司交付较为紧张，但公司积极保供，向客户推新的芯片替代方案，使得部分订单交付延期；且受原材料涨价影响，与客户重新议价，部分订单收入确认滞后。2）利润端受原材料涨价、研发费用（含股权支付费用）大幅增加等影响。随芯片替代方案的落地及产能储备于2021Q4起持续释放，我们预计公司利润率回归合理水平。