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研报指出,2023年Q3,公司实现归母净利润9.28亿元,同比增长23.37%,环比下降12.53%。前驱体出货近4万吨,市占率逐步提升,预计2023年前驱体出货13-15万吨,同比增长60-70%。正极材料出货2.5万吨左右,终端需求稳定。镍冶炼项目满产,华飞项目开始出货,预计2023年镍冶炼出货有望达12-13万金吨。锂矿项目进度略低于预期,铜业务贡献稳定利润。公司一体化优势显著,给予2024年15xPE,对应目标价50元,维持“买入”评级。