营收持续增长，毛利率改善可期

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欧陆通发布21年三季报，前三季度实现营收18.49亿元，同比+30.5%，归母净利润1.05亿元，同比-21.1%。单三季度实现营收6.36亿元，同比+7.9%，环比-9.3%，归母净利润0.33亿元，同比-37.4%，环比-10.9%。公司在手订单充足，预计收入确认延后。毛利率受原材料涨价、汇率波动叠加制约。公司已经向下游客户提价并通过精细管理节省原材料，考虑到四季度及明年原材料供需紧张有望缓解，我们认为22年公司毛利率有较大恢复空间。公司正在积蓄能量逆境扩张，静待拐点。我们预计公司2021-23年归母净利润分别为1.52亿元、2.81亿元、4.28亿元，同比分别-21.6%、+84.9%、+52.2%。维持对公司的“买入”评级。