万里扬（002434.SZ）发布2021年三季报，实现营业收入43.30亿元，同比增长4.63%；实现归母净利润5.1亿元，同比增长0.24%。其中，单三季度实现营业收入15.59亿元，同比增长-1.77%；单三季度实现归母净利润1.99亿元，同比增长-13.72%。考虑到公司产品结构优化持续进行，混动产品有望带来二次增长，我们上调公司2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为7.3（+0.3）/9.2（+0.6）/12.0（+0.6）亿元，EPS为0.55（+0.03）/0.68（+0.04）/0.89（+0.04）元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为21.9/17.5/13.4倍，维持“买入”评级。
