李宁21年三季度零售流水增长强劲,达到40-45%。公司同店销售增长依然强劲,达到25-30%。预计21年四季度销售额好于预期,主要催化剂包括北京冬奥会和21年四季度销售额好于预期。维持买入评级和目标价103.3港元。