21年一季度零售流水强劲增长，上调目标价至69.9港元

李宁公司在2021年一季度实现了强劲的零售流水增长，同比增长85-90%。这一增长超出了市场预期，主要得益于强有力的推广和新疆棉事件引起的消费者偏好。公司的经营数据持续提升，库存水平改善，零售折扣水平也有所改善。尽管没有披露同店销售数据，但管理层表示，库存水平继续改善。受益于新签约的代言人（肖战）进行的推广以及新疆棉事件引起的消费者对于国产品牌的偏好，均推动了公司的整体流水提升。公司上调目标价至69.9港元，维持买入评级。主要催化剂是利润率增长好于预期，主要风险是电商业务增长低于预期。