西南月观点

西南证券月观点（2021年11月）：经济增速跌破5%，房地产政策边际有所缓和。宏观策略观点：经济总体保持恢复态势，但工业增加值增速或继续小幅趋降。投资端，房地产开发投资增速边际趋缓，预计四季度到明年一季度房地产调控边际将有所放松。消费端，预计四季度消费将继续维持向好态势。CPI涨幅继续收窄，PPI短期仍将维持高位。国内政策：央行表示要增强信贷总量增长的稳定性，稳定银行负债成本，发挥好结构性货币政策工具作用。房地产开发贷款增速出现较大幅度下滑属于短期过激反应。海外：美联储Taper预期加强，海外关注通胀及供应链问题。