2021年三季度运营表现良好

中集安瑞科（3899 HK）在2021年第三季度表现良好，收入和新签订单分别同比增长41.1%和34.0%。公司的氢能业务持续扩展，截至2021年9月30日，在手氢能业务订单达到6,717万元人民币，同比增长130%。尽管毛利率受压，但由于公司是行业龙头，有较强成本转移能力，且设备合约期较短，所受成本波动的影响较少，预计今年情况可受控。我们维持“买入”评级，目标价为13.70港元。