市场资金面周观察：股市流动性小幅下降，十年国债有所上行

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 投资要点 金融市场流动性：  10月11日-10月16日，央行公开市场净投放4700亿元，其中开展500亿元逆回购操作，5200亿元逆回购到期。  银行间资金面略偏松，DR007有所上行；国债利率方面，10年国债收益率略微上行，而期限利差收窄4.54BP。 股票市场流动性：  上周股市流动性呈小幅下降趋势。金融资本方面，北上资金累计净流入2907.77亿（上周净流入15.01亿）。产业资本方面，上周产业资本净减持29.38亿（前值净减持80.58亿），IPO累计规模达82.168亿（9月累计达315.506亿）。  北上资金流入变化较上期有所放缓。截止上周五，2021年北上资金累计净流入2907.77亿元（2020年全年2089亿），上周北上资金净流入15.012亿。从行业方面看，本月初至今北上资金主要净流入的行业前3名分别银行、电气设备、电子；净流出的行业前3名分别是医药生物、非银金融、房地产。个股方面，一周内北上资金净买入最多的前三只股票分别是宁德时代、隆基股份、阳光电源；净卖出最多的三只股票分别是中国平安、恒瑞医药、迈瑞医疗。 海外市场流动性： 上周美元兑人民币中间价均值为6.45，9月均值为6.4599，8月均值为6.47，7月均值为6.46，6月均值为6.13。CFETS人民币汇率指数10月日收于99.63，上上周为99.85，9月平均为98.78，8月平均为98.71，7月平均为98.37，6月平均为97.86。上周美元指数较上上周下降，10年期美债收益率与中国国债收益率之差走阔2.5BP至139BP 国内外重要宏观数据：  美国通胀数据：美国三大通胀数据PCE、CPI以及PPI全面走高。  社融数据：9月社融增量为2.9万亿元，同比少增5693亿元；社融同比增速10%，达到全年低位。  进出口：9月我国进出口总值5447.2亿美元，同比增长23.3%。 风险提示：经济增速不及预期风险。研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。 股市流动性小幅下降，十年国债有所上行——市场资金面周观察 证券研究报告/策略周刊 2021年10月18日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 策略周刊 内容目录 一、银行间流动性 ............................................................................................... - 3 - 1.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 3 - 1.2 公开市场操作 ........................................................................................ - 4 - 二、债券市场 ...................................................................................................... - 4 - 2.1 债券一级市场 ........................................................................................ - 4 - 2.2 债券二级市场 ........................................................................................ - 5 - 三、股票市场 ...................................................................................................... - 6 - 3.1 资金需求 ............................................................................................... - 6 - 3.2 资金供给 ............................................................................................... - 7 - 3.2.1 资金北上 ............................................................................................ - 7 - 3.2.2 产业资本 ............................................................................................ - 8 - 3.2.3 两融情况 ............................................................................................ - 9 - 3.2.4 ETF情况 .......................................................................................... - 10 - 四、海外市场 .................................................................................................... - 10 - 五、宏观数据解读 ............................................................................................. - 11 - 5.1美国通胀数据 ....................................................................................... - 11 - 5.2 社融数据 ............................................................................................. - 12 - 5.3进出口数据 .......................................................................................... - 13 - 5.4 上周主要海外经济数据回顾 ................................................................ - 14 - 六、资金日历 .................................................................................................... - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 策略周刊 一、银行间流动性  10月11日-10月15日，央行公开市场净投放4700亿元，其中开展500亿元逆回购操作，5200亿元逆回购到期。  银行间资金面略偏松，DR007有所上行；国债利率方面，10年国债收益率略微上行，而期限利差收窄4.54BP。 1.1 银行间同业利率  银行间质押式回购加权利率：7天资金价格有所上升。截止10月15日，R007均值收于2.21%，较上周均值上升15.25BP，DR007均值收于2.17%，较上周均值上升18.86BP。  银行间质押式回购加权利差： DR007-DR001利差较上周有所收窄7.84BP。  SHIBOR 3个月: Shibor3M价格较上周有所上升。截止10月15日，SHIBOR（3个月）为2.42%，较上周下降0.28BP，9月平均为 2.37，8月平均为2.36。 图表1： 质押式回购利率 图表2： 质押式回购利差 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 策略周刊  同业存单到期收益率：同业存单收益率有所下降。截止10月15日，AAA+同业存单收益率（1个月/3个月/6个月）分别收于2.23%/2.48%/2.59%, 分别较上周上升1.41BP、上升1.69BP、上升1.73BP。 1.2 公开市场操作  10月11日-10月15日，央行公开市场净投放4700亿元，其中开展500亿元逆回购操作，5200亿元逆回购到期，MLF投放全部回笼。 二、债券市场 2.1 债券一级市场  利率债方面，上周利率债计划发行4227.95亿，实际发行4139.35亿，净供给1752.76亿。其中，国债发行2120亿，政金债发行1080亿，地方政府债发行1027.94亿。上周利率债净供给为654.64亿元，环比上升1098.11亿元。 图表3： SHIBOR（3个月） （日） 来源： Wind，中泰证券研究所 图表4：同业存单收益率（日） 图表5：同业存单到期收益率（日） 来源： Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 策略周刊  同业存单方面，上周同业存单计划发行4815.6亿，实际发行4046亿，发行量上升，净融资下降。 2.2 债券二级市场  国债收益率：截止10月15日，上周10年期国债到期收益率均值收于2.96%，较上上周上升了4.57BP。  期限利差：截止10月15日，上周10Y国债与1Y国债利差收窄0.638BP，10Y国开与1Y国开的利差收窄4.54BP。 图表6： 上周利率债净供给（亿元） 图表7： 利率债一级市场发行规模（亿元） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 图表8： 同业存单净融资 图表9： 不同银行的存单发行利率（6M） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 策略周刊  理财产品预期年收益率：上周理财产品收益率以上周为主。截止10月15，1个月/3个月/6个月产品理财收益率分别为2.54%/3.06%/2.77%，1/3/6M期限分别较上上周上升15.5BP、上升114.25BP、上升18.33BP。 三、股票市场 3.1 资金需求 股权融资：截止2021年10月15日，10月股权融资151.96亿，其中，IPO募集82.168亿，增发62.63亿，9月股权融资1137.3亿，其中，IPO募集315.506亿，增发604.443亿，8月股权融资1933.04亿，其中IPO募集1022.887亿，增发620.063亿，7月股权融资1160.35亿，其中，IPO募集320.52亿，增发468.029亿。2020年9月股权融资1600.96亿，其中，IPO