TPES细分领域龙头 可降解赛道扬帆起航

长鸿高科（605008.SH）是TPES赛道的领军企业，同时涉足PBAT领域。公司主营业务和盈利表现突出，过去5年公司营收以及归母净利润的年均复合增长率分别高达22%和39%。未来随着原料价格的下滑和产品系列的拓展，公司中长期利润有望持续向好。公司在TPES业务上稳中有增，PBAT项目逐步落地，未来业绩增长可期。我们预计2021-2023年公司每股收益（EPS）分别为0.53元、1.4元、2.09元，对应PE分别为26.2、10、6.7。给予“买入”评级。