长鸿高科公司事件点评报告摘要
公司概况与市场表现
- 公司名称：长鸿高科（605008.SH）
- 事件：发布2022年年报及2023年一季报
- 分析师：傅鸿浩、刘韩
- 时间：2023年04月27日
- 评级：买入(首次)
- 市值：约96亿元
- 股价：14.92元
主要经营数据与市场表现
- 收入：2022年收入23.72亿元，2023Q1收入3.75亿元
- 利润：2022年归母净利润1.80亿元，2023Q1归母净利润7654.72万元
- 成本与价格：主要原材料价格上涨，产品价格波动，利润水平略有下降
投资要点
- 成本与需求双重挤压：2022年原材料成本上升，需求收缩，导致利润水平略降。
- 经济复苏预期：尽管一季度消费释放不及预期，但下半年有望迎来需求增长。
- TPES+可降解塑料战略：公司通过优化TPES产品结构，加大在多个领域的研发，同时布局可降解塑料产业，旨在打造第二增长曲线。
预测与评级
- 收入预测：2023-2025年收入分别为22.96亿、45.70亿、62.66亿元
- 净利润预测：2023-2025年净利润分别为0.37亿、0.91亿、1.37亿元
- 估值：PE分别为40、16.4、10.9倍
- 评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级
风险提示
- 经济下行风险
- 产品价格波动风险
- 项目建设不及预期风险
- 环保政策限制风险
结论
长鸿高科在面对原材料成本上升和需求收缩的挑战下，通过优化产品结构和布局可降解塑料产业，展现了其在TPES和可降解塑料领域的战略优势。随着经济复苏和市场需求的预期回暖，公司的盈利能力有望逐步恢复。长期来看，其“TPES+可降解塑料”的双轮驱动模式有望推动公司实现高质量、加速度发展，投资者应关注其市场表现和政策环境变化。
