TPES龙头盈利短时承压，可降解塑料构建第二增长曲线

全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。

长鸿高科公司事件点评报告摘要

公司概况与市场表现

• 公司名称：长鸿高科（605008.SH）
• 事件：发布2022年年报及2023年一季报
• 分析师：傅鸿浩、刘韩
• 时间：2023年04月27日
• 评级：买入(首次)
• 市值：约96亿元
• 股价：14.92元

主要经营数据与市场表现

• 收入：2022年收入23.72亿元，2023Q1收入3.75亿元
• 利润：2022年归母净利润1.80亿元，2023Q1归母净利润7654.72万元
• 成本与价格：主要原材料价格上涨，产品价格波动，利润水平略有下降

投资要点

1. 成本与需求双重挤压：2022年原材料成本上升，需求收缩，导致利润水平略降。
2. 经济复苏预期：尽管一季度消费释放不及预期，但下半年有望迎来需求增长。
3. TPES+可降解塑料战略：公司通过优化TPES产品结构，加大在多个领域的研发，同时布局可降解塑料产业，旨在打造第二增长曲线。

预测与评级

• 收入预测：2023-2025年收入分别为22.96亿、45.70亿、62.66亿元
• 净利润预测：2023-2025年净利润分别为0.37亿、0.91亿、1.37亿元
• 估值：PE分别为40、16.4、10.9倍
• 评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级

风险提示

• 经济下行风险
• 产品价格波动风险
• 项目建设不及预期风险
• 环保政策限制风险

结论

长鸿高科在面对原材料成本上升和需求收缩的挑战下，通过优化产品结构和布局可降解塑料产业，展现了其在TPES和可降解塑料领域的战略优势。随着经济复苏和市场需求的预期回暖，公司的盈利能力有望逐步恢复。长期来看，其“TPES+可降解塑料”的双轮驱动模式有望推动公司实现高质量、加速度发展，投资者应关注其市场表现和政策环境变化。