造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格均有小幅回落

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周成品纸价格均有小幅回落 ——造纸产业链数据每周速递（2021/09/21） 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌3.76%，跑输大盘0.61pct；造纸子板块下跌5.11%，跑输大盘1.96pct。本周沪深300指数下跌3.14%，轻工制造(申万)指数下跌3.76%，跑输沪深300指数0.61pct，在28个申万一级行业中位列第15位，位列中位水平；二级行业中，造纸子板块下跌5.11%，跑输大盘1.96pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大依次为：包装印刷、文娱用品、造纸、家具板块，分别下跌0.37%、0.51%、5.11%、6.70%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）有所下跌，日废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌50元/吨。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌26元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，日废价格下跌5美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别下跌50元/吨、113元/吨；2021年8月下旬中国三大港口木浆库存合计174万吨，环比增长2.7%；（3）本周溶解浆价格下跌50元/吨。 ⚫ 本周成品纸价格均有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌56元/吨、48元/吨、34元/吨；箱板纸出厂均价下跌30元/吨。 ⚫ 本周成品纸盈利水平均有所下滑。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别下降约15-53元/吨、8-46元/吨、16-32元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约21-31元/吨。 ⚫ 机制纸及纸板2021年1-8月累计产量同比增长13.6%。（1）机制纸及纸板2021年1-8月累计产量9021万吨，同比增长13.6% ；（2）经剔除价格因素影响，2021年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加4.3%，环比增加9.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-7月累计同比增加12.4%；出口量方面，1-7月累计同比增加7.3%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓的风险；海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2021年09月21日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 联系人 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格均有小幅回落 2 目 录 1、行情回顾（2021/9/13-2021/9/19） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格均有小幅回落 ...................................... 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）有所下跌，日废价格有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格有所下滑；溶解浆价格小幅下跌................................ 6 2.2 成品纸：本周成品纸价格均有所下跌 ........................................................................... 8 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平均有所下降 ................................................................ 9 2.4 机制纸及纸板2021年1-8月累计产量同比增长13.6% ............................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 pOsPtNuMsNxPtQoQoNyRmQ9PdN8OsQpPsQmNlOrQmMeRmNnPaQmMxOvPrNpRMYpMsR 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格均有小幅回落 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌3.76%，造纸子板块下跌5.11%，家具子板块下跌6.70% ..... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第15位 ................................................................ 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大依次为：包装印刷、文娱用品、造纸、家具板块 ...... 4 图 4：本周美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，日废价格下跌5美元/吨（更新日期2021/09/18，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌26元/吨（更新日期2021/09/18） .............................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳（更新日期2021/09/18） ................... 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌50元/吨，针叶木浆现货价格下跌113元/吨（更新日期2021/09/18） ............................................................................................................. 7 图 8：2021年8月下旬中国三大港口木浆库存合计174万吨，环比增加2.7%（更新日期2021/08/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格下跌50元/吨，粘胶短纤价格下跌870元/吨，棉花价格指数下跌298元/吨（更新日期2021/09/18） ......................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌56元/吨（更新日期2021/09/18） ............................................ 9 图 11：本周铜版纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2021/09/18） ........................................... 9 图 12：本周白卡纸市场均价下跌34元/吨（更新日期2021/09/18） ........................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌30元/吨（更新日期2021/09/18） ........................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约15-53元/吨（更新日期2021/09/18） ................................ 10 图15：本周铜版纸盈利水平下降约8-46元/吨（更新日期2021/09/18） ................................... 10 图 16：本周白卡纸盈利水平下降约16-32元/吨（更新日期2021/09/18） ................................ 10 图 17：本周箱板纸盈利水平下降约21-31元/吨（更新日期2021/09/18） ................................ 10 图 18：2021年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增加13.6% .................................................. 11 图 19：剔除价格因素影响，2021年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值） 同比增加4.3%，环比增加9.9% ................................................................................................................ 11 图 20：2021年7月纸及纸板当月进口量同比下降约18.5% ..................................................... 11 图 21：2021年7月纸及纸板当月出口量同比下降约8.3% ....................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2021/09/17） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2021/09/17） ........................................................... 6 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格均有小幅回落 4 1、行情回顾（2021/9/13-2021/9/19） 本周轻工制造行业指数下跌3