排放升级稳主业 新能源业务谱新篇

隆盛科技（300680.SZ）是一家专注于汽车零部件业务的公司，其业务主要包括EGR（废气再循环系统）和马达铁芯等。近年来，随着排放升级和新能源汽车的快速发展，公司各业务板块都迎来了发展机遇。其中，EGR业务作为公司主要收入来源，受益于排放升级的推动，有望坐享行业扩容红利；马达铁芯业务也受益于新能源车的加速渗透，市场需求扩容；天然气喷射系统业务则深度绑定博世，有望复制博世的绝对统治地位。预计公司2021-2023年的营业收入分别为12.59亿元、21.15亿元和30.96亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.24亿元、2.38亿元和3.68亿元，每股收益分别为0.61元、1.18元和1.82元。考虑到公司各项业务均已迈过拐点，向上可期，以及可比公司估值水平，给予公司30倍PE的估值，合理股价为35.4元。首次覆盖，给予“买入”评级。