长城证券发布有色金属行业周报，双控双限扰动工业金属供需，库存仍对价格形成支撑。其中，铜价受双控双限影响较大，一级预警的9个省份上半年铜材产量占比达到全国29%，而供给端当前措施下由于可进行粗铜/精铜产品转换，受限电实际影响较为有限，但目前整体库存处于低位，后续需观察限电是否会实质性导致累库的情况。铝价受一级预警的9个省份电解铝产能占比达到40%的影响，云南、广西等地除限电措施外以外直接对企业的产量作出限制，蒙西、宁夏部分电解铝厂也出现限产情况，此外由于电解铝企业投复产对于供电稳定性要求较高，尽管目前电解铝盈利空间仍处于历史高位，但后续电解铝产能恢复预计难度较大；需求端目前处于一级预警的9省铝材产量占国内27%，限电之下铝加工企业也受到一定抑制，但消费旺季去库预期未能兑现，虽然铝社会库存处于底部，但本周增加2.91万吨至85.58万吨，连续两周累库。小金属方面，陕西府谷地区作为全球原镁主产地（50%）遭遇大面积停产、限产，镁价在此前连续上涨的基础上再度冲高，9月23日镁价达到65150元/吨，单周涨幅达48%，创历史新高，尽管由于下游无法转嫁镁价上涨带来的成本导致周日与周一镁价回调，但在硅铁价格高企供给端受限严重的情况下镁价预计仍将高位运行。
