处罚对业绩影响较小，整改落地将提升竞争力

公牛集团因违反固定向第三人转售商品的价格和限定向第三人转售商品的最低价格的规定，被罚款2.95亿元。处罚对利润影响有限，整改落地有望再次提升竞争力。公司三大业务板块持续深化发展，长期增长可期。维持“增持”评级。