公司调研简报：立足传统发力新兴，网安领军有望持续成长

公司是网安领域领军企业，防火墙业务排名行业第一。根据IDC、Frost & Sullivan、CCID等机构统计，公司防火墙产品在网安行业市场排名第一，VPN、安全服务、安全管理、网闸在行业内排名第三，EDR、态势感知等领域处于行业领导者地位。公司业绩持续高增，新安全重点发力打开成长空间。预计公司2021-2023年EPS为0.58/0.77/1.02元，对应PE分别为29X、22X、16X。Wind信息安全板块平均2021年PE为52X（Wind一致预期），公司具有一定估值优势，首次覆盖，给予“推荐”评级。