这篇研报总结了公司2020年的经营情况和未来展望。2020年,受疫情影响,公司销量出现下滑,但得益于吨价的提升,收入端微增。预计2021年销量有望恢复至2019年的正常水平。公司产品高端化持续推进,成本压力整体可控。公司将持续发力餐饮渠道,销量占比有望提升。预计20-22年公司实现收入42.49/46.46/48.83亿元,同比+0.1%/+9.3%/+5.1%;预计20-22年公司归母净利润为5.69/6.31/6.91亿元,同比+14.4%/+10.9%/+9.5%。目前股价对应PE为39/35/32倍。维持“推荐”评级。