收入结构改善下增长动力强劲，优势管线持续推进兑现在即

中国生物制药（01177.HK）发布2021年半年度报告，实现营业收入143.5亿元，同比增长13.5%；净利润96.4亿元，同比增长367.1%；归母净利润84.8亿元，同比增长538.6%；扣除联营公司收益经调整净利润16亿元。公司多领域收入快速增长，肿瘤领域销售收入同比增长25.1%，科兴利润回报亮眼，肿瘤板块、新产品提供强劲增长动力。公司收入结构持续改善，深入布局肿瘤、呼吸领域，研发推进顺利。预计2021-2023年归母净利润分别为181.37亿元、91.64亿元、61.66亿元，增长分别为554.5%、-49.5%、-32.7%。公司有望受益于新冠疫苗持续超预期，维持“买入”评级。