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2021年8月，制造业PMI报50.1%，较上月继续回落，主要受8月部分地区疫情反复影响。从分项来看，新订单指数成重要拖累，8月PMI表现弱于季节性。考虑到目前各地疫情管控到位，我们预计下月需求将有所回升。同时，企业采购成本下行，小企业经营压力仍存。建筑业与服务业分化明显：建筑业指数回升，服务业景气水平大幅回落。我们建议持续关注大宗商品价格走势、国内疫情管控进度。
