小熊电器2021年H1实现营业收入16.34亿元,同比-4.89%;实现归母净利润1.39亿元,同比-45.30%。分产品来看,电动电热类厨房小电销售情况不佳,电动/电热/锅煲/壶类/西式电器营收分别同比-35.81/-23.58/+9.10/+20.43/-0.39%,占总营收比例分别-8.92/-2.41/+2.52/+3.76/+0.76pct。生活小家电、母婴等其他小家电以及非电产品销售快速增长,营收分别同比+10.64/+49.03/+192.93%,占21H1公司营收的10.88/4.92/1.45%。分地区来看,受益于海外渠道稳步拓展,公司海外收入快速增长,公司国内外营业收入分别-6.21/+23.59%。公司加大营销推广费用和新品研发投入,21H1销售/管理/研发/财务费用分别同比+18.00(按原会计口径+31.44%)/+21.52/+49.25/+24.59%,费用率分别为15.10/3.61/3.68/-0.40%,同比+2.93/+0.78/+1.34/+0.10pct;Q2费用率分别为16.34/4.48/4.12/-0.44%,同比+3.56/+1.53/+1.98/-0.12pct。公司现金流表现欠佳,整体周转有所放缓。1)21H1公司现金+其他流动资产合计7.18亿元,同比-5.58%,主要系本期经营性现金流减少及现金分红所致;21H1期末合同负债+其他流动负债合计1.28亿元,同比-6.89%;H1公司应收票据及应收账款合计1.74亿元,同比+68.98%,体现出公司良好的收入增长能力;同时公司已签订合同但尚未履约或未履约